20160426-首创证券-文化传媒行业周报：年报密集披露，传统出版公司业绩分化_1mb

文化传媒行业周报总结（2016.4.18-2016.4.22）

核心内容

本报告聚焦于2016年4月18日至22日文化传媒行业的表现，分析了行业整体走势、重点公司动态、行业新闻及数据，并提出相关投资建议。整体来看，行业面临业绩分化，部分公司积极转型，而另一些公司则出现业绩下滑。

主要观点

行业一周表现

• A股文化传媒指数（申万）本周下跌 $6.93%$，表现弱于沪深300指数 $(-2.97%)$、上证综指 $(-3.86%)$、深证成指 $(-5.42%)$。
• 本周跌幅最小的个股为完美环球 $(-4.89%)$、中文传媒 $(-5.26%)$、天威视讯 $(-5.41%)$、广电网络 $(-5.72%)$、出版传媒 $(-5.88%)$。
• 跌幅最大的5支个股为浙报传媒 $(-13.31%)$、读者传媒 $(-13.27%)$、华录百纳 $(-13.16%)$、博瑞传播 $(-13.04%)$、华数传媒 $(-12.82%)$。

行业要闻

• 北京国际电影节闭幕，签约金额达163.31亿元，同比增长约 $18%$，创历史新高。
• 第二届中国影视文学版权拍卖会落幕，交易额达5亿元，创历史新高。
• 多家传媒公司发布2015年年报及2016年一季报，部分公司业绩下滑。

投资建议

• 建议关注以下投资主题：
  • 影视娱乐IP，看好迅速、精准布局的传媒公司，尤其是VR产业链。
  • 文教出版，特别是职业教育、在线教育等热点领域。
  • 体育产业，认为正在进入圈地高峰期，资本市场重视体育概念股。
  • 广电改革，认为国有广电股在与互联网视频行业博弈中迎来机遇。
• 重点关注公司包括奥飞动漫、中南传媒、浙报传媒、东方明珠。

重点公司动态

• 奥飞动漫：积极打造影视娱乐IP帝国，布局广泛，估值合理。
• 中南传媒：估值偏低，2015年业绩稳健增长，数字教育推进顺利。
• 浙报传媒：积极进行资本运作，布局体育和养老产业，持有华奥星空 $36%$ 的股份。
• 东方明珠：广电龙头股，具备完整的互联网电视商业模式，估值合理。

行业数据回顾

• 出版数据：
  • 虚构类畅销书TOP10中，《解忧杂货店》《追风筝的人》《三体》等占据前列。
  • 非虚构类畅销书TOP10中，《向着光亮那方》《天才在左 疯子在右》《白说》等表现突出。
  • 少儿类畅销书TOP10中，《查理九世》《疯狂动物城》等受欢迎。
• 电视数据：
  • CSM一周收视率排行榜中，浙江卫视、湖南卫视、江苏卫视等表现优异。
  • 晚间电视剧收视率TOP10中，《武神赵子龙》《我是杜拉拉》等收视率较高。
  • 综艺节目收视率TOP10中，《奔跑吧兄弟》《极限挑战》等收视率领先。
• 电影数据：
  • 2016年4月11日至17日，全国单周票房环比下降 $4%$，场次和人次也有所减少。
  • 电影票房排行榜中，《奇幻森林》《谁的青春不迷茫》等表现较好，部分影片如《伦敦陷落》《冰河追凶》等票房下滑明显。

关键信息

• 2015年年报披露接近尾声，部分公司业绩下滑，如凤凰传媒、博瑞传播、粤传媒等。
• 影视动漫行业在2015年取得良好业绩，净利润增长显著。
• 有线电视网络行业业绩稳速发展。
• 部分公司积极进行资本运作和新业态布局，如浙报传媒、中南传媒等。
• 投资建议中强调了对IP、在线教育、体育产业及广电改革的关注。

风险提示

• 宏观经济整体影响：可能对传媒行业造成系统性风险。
• 行业系统风险：传媒行业整体波动可能影响个股表现。

投资评级说明

• 投资评级分为股票评级和行业评级。
• 股票投资评级标准：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上。
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%之间。
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%之间。
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上。
• 行业投资评级标准：
  • 看好：行业超越整体市场表现。
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平。
  • 看淡：行业弱于整体市场表现。

分析师简介

• 张炬华：传媒行业分析师，中国人民大学财政金融学院硕士，具有5年证券业从业经历。

免责声明

• 本报告由首创证券有限责任公司制作，不保证其准确性或完整性。
• 报告内容不构成对任何人的投资推荐，投资者应独立评估并考虑自身需求。
• 首创证券及其相关人员可能持有相关公司股份或提供投资银行业务服务，投资者需注意潜在利益冲突。