20171015-光大证券-纺织和服装行业周报_国庆黄金周百家重点企业服装零售额增7.8_9月纺服出口增2__22页_2mb

国庆黄金周及9月纺服行业总结

核心内容

2017年国庆黄金周期间，全国百家重点零售企业服装零售额同比增长 7.8%，较2016年提升 6.9PCT，成为拉动消费品市场增长的重要因素。10月1日至7日，零售额增长主要由终端消费回暖、品牌服饰调整到位以及板块低估值等因素推动。我们建议关注四季度传统服装销售旺季和电商旺季，重点推荐海澜之家、太平鸟、森马服饰等龙头企业，以及电商类标的如跨境通、南极电商。

2017年9月，我国纺织服装出口额为 237.50亿美元，同比增长 1.96%。其中，纺织品出口同比增长 11.58%，服装出口同比下降 2.99%。自年初以来，我国纺服出口持续小幅回暖，纺织出口表现优于服装，主要得益于纺织产业资本密集度较高，受东南亚等新兴纺织制造国家竞争影响较小。

主要观点

• 消费回暖：国庆黄金周服装消费增长显著，反映出市场回暖和品牌调整到位。
• 出口趋势：纺织品出口表现优于服装，全年出口有望继续增长。
• 棉价预期：全国新棉采摘进度为 44.5%，交售率为 69.4%，新棉出疆速度加快，预计短期棉价不会大幅上涨，长期上涨动力有限。
• 行业机会：纺织服装行业迎来投资机会，四季度为传统销售旺季，建议关注龙头企业及电商类标的。

关键信息

一周行情回顾

• 上证综指、深证成指、沪深300分别上涨 1.24%、2.81% 和 2.20%。
• 纺织服装板块上涨 2.39%，其中纺织板块上涨 2.32%，服装板块上涨 2.43%。
• 个股表现：中潜股份、鹿港文化、南纺股份涨幅居前；天首发展、鄂尔多斯、瑞贝卡跌幅居前。

行业数据

• 2017年十一黄金周全国百家重点零售企业零售额同比增长 4.1%，较2016年提升 4.4PCT，较2015年提升 13.7PCT。
• 100家大型零售企业中有58家实现零售额正增长，41家销售不及上年同期。
• 一线、二线城市零售额增长较快，二线城市增幅最高为 4.7%，三线城市为 3.2%，一线城市为 2.8%。

重点企业动态

• 亚马逊：自有品牌业务增长迅速，其中时装品类销售额达 2100万美元，但关闭表现不佳的 Paris Sunday 品牌。
• 优衣库：海外收入有望首次超过日本，计划未来三年内将欧洲门店增至 100间。
• 宜家：2017财年销售额增长 5%，推出“开源”平台，试水新型城市门店。
• Coach更名为Tapestry：标志着美国首个轻奢时尚集团的诞生，未来将寻求多品牌发展。
• 艾格：百年品牌因中国市场影响而退市，未来将重点转向内衣及新兴市场。

上市公司动态

• 贵人鸟：拟0.2亿美元购买PRINCE中韩商标所有权，同时完成员工持股计划。
• 中潜股份：拟授予178万限制性股票，业绩考核目标为 20%、40%、70%。
• 海澜之家：拟受让英氏 44% 股权。
• 天创时尚：调减收购小子科技所募集配套资金至 2.37亿元。
• 金发拉比：0.38亿元购2.47亿平方米土地使用权，用于供应链升级。

重点上市公司数据

行业与市场趋势

• 纺织服装板块表现：整体上涨 2.39%，其中纺织板块上涨 2.32%，服装板块上涨 2.43%。
• 出口情况：9月纺织服装出口额同比增长 1.96%，纺织品出口增长显著，服装出口则出现下滑。
• 棉价预期：新棉采摘和出疆速度加快，预计短期内棉价不会大幅上涨，长期上涨空间有限。
• 品牌与市场动态：亚马逊、优衣库、Coach等品牌在国际市场扩张，艾格因中国市场影响而退市。

联系信息

• 分析师：
  • 李婕 (执业证书编号：S0930511010001)
  • 孙未未 (执业证书编号：S0930517080001)
• 联系人：罗晓婷 (021-22169049)

图表信息

• 图1：十一黄金周百家重点零售企业服装零售额同比增速
• 图2：我国纺织品出口累计值及同比增速
• 图3：我国服装及衣着附件出口累计值及同比增速
• 图4：上周纺织服装板块表现情况
• 图5：近一月纺织服装板块表现情况