20171029-光大证券-纺织和服装行业周报_9月百家重点企业服装零售额略放缓_双十一预售榜单出炉_21页_1mb

报告摘要

9月百家重点企业服装零售额略放缓，双十一预售榜单出炉

核心内容概述

2017年9月，全国百家重点零售企业服装零售额同比增长1.9%，增速低于去年同期0.5个百分点。尽管9月零售额增速放缓，但前三季度累计增长3.6%，高于上年同期5.4个百分点，显示出行业整体回暖趋势。同时，天猫双十一预售活动已启动，部分本土品牌在预售榜单中表现突出，受到年轻消费者欢迎。

主要观点

9月零售额增速放缓：受国庆中秋双节节假日分布影响，9月服装零售额增速较去年同期有所下降，但预计未来终端消费将回暖。
双十一预售启动：天猫于10月15日开启双十一预售，预售商品可先付定金后付尾款，部分本土品牌如太平鸟、GXG、伊芙丽等在预售榜单中表现亮眼。
新棉上市加快：全国新棉采摘进度达74.3%，交售率为78.1%，棉花加工与检验量同比增加，预计短期棉价不会大幅上涨。
行业复苏与投资机会：在终端消费回暖、品牌调整到位及板块低估值背景下，建议关注四季度传统旺季，重点关注龙头企业如海澜之家、太平鸟、森马服饰，以及电商类标的如跨境通、南极电商。

关键信息汇总

行情回顾

上证综指、深证成指、沪深300分别上涨1.13%、1.83%和2.42%。
纺织服装板块微涨0.21%，其中纺织板块微跌0.04%，服装板块上涨0.35%。
个股方面，浪莎股份、罗莱生活、美欣达涨幅居前；步森股份、跨境通、南极电商跌幅居前。

双十一预售榜单

男装：Aape、GXG、STAYREAL、Levi's、优衣库
女装：Amii、太平鸟、伊芙丽、Uniqlo/优衣库、ONLY
鞋类：Skechers、Dr.Martens、UGG、clarks、ASH
箱包：小米/90分、ELLE、AMERICAN TOURISTER、Dissona、DELSEY
运动户外：Nike、Adidas、NEW BALANCE、安踏、斯凯奇
家纺：lovo、水星、富安娜、多喜爱、梦洁

新棉上市进展

截至10月27日，全国新棉采摘进度为74.3%，交售率为78.1%，均高于去年同期。
新疆采摘进度为76.3%，交售率为87.4%。
新棉上市快于去年同期，预计短期内棉价将保持稳定。

行业公司动态

Moncler：三季度欧洲增长放缓，但亚太地区增长提速，管理层对四季度有信心。
I.T：中期净利润暴涨54.7%，中国大陆市场表现优于港澳市场，但同店销售增速放缓。
耐克：调整未来五年战略，目标是通过线上和差异化渠道实现增长，将与40家零售商合作，包括亚马逊和微信。
UR：再开2家门店，门店总数突破200家，继续拓展海外市场。
亚马逊：杭州跨境电商园落成，助力中国跨境电商企业走向全球。

上市公司业绩

跨境通：1~9月净利增81.54%
南极电商：1~9月净利增68.39%
华斯股份：1~9月净利增88.70%
新野纺织：1~9月净利增69.09%
富安娜：1~9月净利减1.21%
维格娜丝：1~9月净利减15.91%
健盛集团：1~9月净利增1.33%
美邦服饰：1~9月净利增19.34%

股权变动

健盛集团：副总经理和董事拟半年内减持0.95%股份。
南极电商：股东东方新民减持0.54%股份。
其他公司：部分公司如比音勒芬、朗姿股份、华孚时尚等也有不同比例的股权变动。

行业数据与图表

图1：全国重点零售企业零售额同比增速
图2：全国重点零售企业服装零售额同比增速
图3：上周纺织服装板块表现
图4：近一月纺织服装板块表现

重点上市公司非流通股解禁/解锁

柏堡龙：2016/6/27解禁
哈森股份：2016/6/29解禁
红蜻蜓：2016/6/30解禁
富安娜：2016/7/8解禁
其他公司：多份解禁公告，涉及不同时间点和比例。

重点上市公司2016年中报

朗姿股份：收入4.73亿元，净利润0.38亿元
美邦服饰：收入30.74亿元，净利润-0.60亿元
森马服饰：收入38.79亿元，净利润5.13亿元
搜于特：收入22.87亿元，净利润1.84亿元
海澜之家：收入87.63亿元，净利润17.73亿元
其他公司：多份财报，涉及不同收入和净利润情况。

总结

整体来看，2017年9月纺织服装行业零售额增速略放缓，但行业整体呈现回暖趋势，特别是四季度传统旺季和双十一预售活动的启动，为行业带来了新的增长机遇。同时，新棉上市加快，预计短期内棉价将保持稳定。在品牌复苏和电商渗透的背景下，建议投资者关注龙头企业和电商类标的，如海澜之家、太平鸟、森马服饰、跨境通和南极电商等。此外，部分公司如Moncler和I.T在海外市场的表现也值得关注。

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