20151122-光大证券-纺织和服装_行业周报-1-10月服装商品零售额增10.2__16页_1mb

服装行业1-10月零售额增长分析总结

核心内容

2015年1-10月，中国服装鞋帽、针纺织品零售总额达到10596亿元，同比增长 10.2%，10月零售额为1221亿元，同比增长 9.8%。全国网上零售额继续快速增长，1-10月份达到29484亿元，同比增长 34.6%，其中实物商品网上零售额增长 33.0%，占社会消费品零售总额的 10.0%。在实物商品中，吃、穿和用类商品分别增长 41.2%、24.4% 和 36.2%。

主要观点

• 行业整体增长：服装零售市场在2015年1-10月保持稳定增长，显示出消费市场的韧性。
• 线上增长显著：网上零售额增长速度远超线下，尤其是实物商品的快速增长，显示出电商对服装消费的强劲推动。
• 品牌与渠道策略调整：部分品牌如拉夏贝尔、唯品会通过线上线下融合、跨境业务拓展等方式进行市场扩张和转型。
• 部分品牌面临挑战：如LV关闭在华门店，显示出奢侈品在中国市场面临增长放缓的挑战；聚美优品因每单金额下降而调整战略，加强库存优化。
• 公司动态活跃：多家服装企业进行资本运作，包括股权激励、收购、设立子公司等，显示出行业内的扩张与整合趋势。

关键信息

行情回顾

• 上周上证综指、深证成指、沪深300分别上涨 1.39%、2.42% 和 0.75%。
• 纺织服装板块整体上涨 3.48%，其中服装板块涨幅最大，达 4.38%。
• 个股表现分化，浪莎股份、棒杰股份、朗姿股份涨幅居前，而鹿港科技、金鹰股份、嘉欣丝绸跌幅居前。

行业动态

• GXG男装入驻苏宁易购：推出“苏宁易购·GXG集团品牌日”活动，加强O2O模式，提升品牌影响力。
• 拉夏贝尔：通过全直营和多平台运营，实现与国际品牌如Zara、优衣库的抗衡，强调本地化设计和价格策略。
• 唯品会入股BrandAlley：拓展英国市场，通过收购加强国际品牌资源，应对中国电商市场增长放缓。
• LV关闭在华门店：反映奢侈品在中国市场进入调整阶段，以优化门店布局，集中资源于高端市场。

上市公司动态

• 跨境通：发布限制性股票激励计划，以公司净利增长为考核指标，激励员工提升业绩。
• *ST蒙发：子公司拟收购天治基金 38.75% 股权，挂牌价 1.43亿元。
• 贵人鸟：变更募集资金投向，用于鞋生产基地智能化改造和供应链建设，非公开发行募集 16.81亿元。
• 华茂股份：发行股份购买海聆梦 80% 股权，同时定向增发募集配套资金 9200万元。
• 嘉麟杰：发起设立产业并购基金，加强并购布局。
• 卡奴迪路：获Dirk Bikkembergs品牌在大中华区代理权，推动品牌国际化。

行业数据

• 原材料价格：328级棉现货价格为 12956元/吨，美棉CotlookA价格为 69.5美分/磅，粘胶短纤价格为 14420元/吨，涤纶短纤价格为 6693.33元/吨，长绒棉价格为 24500元/吨，内外棉价差为 -830元/吨。
• 重点公司盈利预测：朗姿股份、美邦服饰、森马服饰、搜于特、海澜之家、报喜鸟、七匹狼、卡奴迪路、九牧王、富安娜、梦洁家纺、罗莱家纺、探路者、鲁泰A、奥康国际、华孚色纺、贵人鸟、嘉欣丝绸、浔兴股份、华斯股份、希努尔、歌力思等公司的EPS和PE数据，显示不同公司的增长和估值情况。

行业趋势

• 线上渠道崛起：电商成为推动服装零售增长的重要力量，特别是通过优化库存和提升用户体验。
• 品牌本地化战略：本土品牌通过本地化设计和价格策略，成功与国际品牌竞争。
• 资本运作频繁：公司通过股权激励、并购、设立子公司等方式进行扩张和优化业务结构。
• 市场调整：部分品牌关闭部分门店，优化布局，适应市场变化。

总结

2015年1-10月，中国服装行业整体保持增长，线上渠道表现尤为突出。品牌通过多渠道布局和本地化策略提升竞争力，同时积极进行资本运作，如股权激励、并购和设立子公司等。然而，部分品牌如LV面临市场调整，关闭部分门店以优化经营策略。行业数据表明，尽管部分公司业绩有所下滑，但整体趋势仍显示出行业的持续发展和转型。