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粕类早报2021-09-24 总结

核心内容概览

本报告聚焦豆粕、菜粕及大豆的市场分析，结合国内外供需、库存、价格及资金动向，为投资者提供短期策略建议。

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豆粕分析

基本面

• 美豆震荡收涨，但受收割进程良好影响，上涨空间受限。
• 国内豆粕震荡回落，近期反弹后技术性整理。
• 现货偏强支撑盘面价格，但油厂大豆库存相对高位，压制上涨空间。
• 国内豆粕供需相对均衡，短期维持区间震荡。

基差

• 现货价格为3800元/吨，基差为+265元/吨，升水期货。

库存

• 当前豆粕库存为87.24万吨，环比减少9.89%，同比减少23.41%。

盘面

• 价格在20日均线上方且方向向上。

主力持仓

• 主力空单增加，资金流入，偏空。

结论

• 美豆短期预计在1300附近震荡。
• 国内豆粕短期维持3530至3590区间震荡。
• 期权建议观望。

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菜粕分析

基本面

• 菜粕震荡回落，受豆粕回落带动及技术性调整影响。
• 油菜籽进口到港偏少，颗粒粕进口受国外疫情影响，短期供应偏紧。
• 水产需求预期良好支撑菜粕价格，但豆粕和杂粕替代比例已接近最大化，压制上涨空间。
• 菜粕库存处于低位，支撑盘面底部价格。

基差

• 现货价格为3120元/吨，基差为+219元/吨，升水期货。

库存

• 当前菜粕库存为1.05万吨，环比减少27.59%，同比增加16.67%。

盘面

• 价格在20日均线上方且方向向上。

主力持仓

• 主力空单增加，资金流入，偏空。

结论

• 菜粕整体跟随豆粕震荡走势。
• 短期维持2880至2940区间震荡。
• 期权建议观望。

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大豆分析

基本面

• 美豆震荡收涨，但受收割进程影响，上涨空间受限。
• 国内大豆震荡回升，整体延续高位震荡格局。
• 现货市场国产大豆偏紧，供需两淡，价格维持区间震荡。
• 进口大豆替代国产大豆增多，国产大豆呈有价无市或不进入压榨市场。

基差

• 现货价格为5800元/吨，基差为-220元/吨，贴水期货。

库存

• 当前大豆库存为617.3万吨，环比微增0.02%，同比增加2.67%。

盘面

• 价格在20日均线上方且方向向上。

主力持仓

• 主力空单减少，资金流入，偏空。

结论

• 美豆短期预计在1300附近震荡。
• 国内大豆短期维持5930至6030区间震荡。
• 建议观望为主或进行短线操作。

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市场数据概览

合约价格与基差

品种	合约	期价	现价	基差
大豆主力	A2111	6020	5800	-220
豆粕主力	M2201	3535	3800	+265
菜粕主力	RM2201	2901	3120	+219

一周成交情况

• 豆粕：9月22日成交20.31万吨，9月23日成交19.35万吨。
• 菜粕：9月22日与9月23日成交均为0万吨。
• 豆一：9月22日仓单为14793万吨，9月23日为14735万吨。
• 豆二：9月22日与9月23日仓单均为100万吨。

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国际动态

美国疫情

• 美国新冠新增病例高位回落，累计病例与每日新增均呈下降趋势。

南美疫情

• 巴西疫情新增病例维持低位，阿根廷疫情有所回升。

南美大豆收割

• 2021年南美大豆收割完成，巴西与阿根廷均处于收割后期。

美豆供需

• USDA近半年供需报告显示，美国大豆产量稳定，期末库存逐步上升，出口与压榨量趋于平稳。
• 南美新豆价格回落，进口成本下降，压榨利润回升。

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国内动态

油厂库存

• 油厂大豆库存小幅回落，但仍处于历史同期高位。
• 豆粕库存周度数据小幅回落，供需相对均衡。

进口情况

• 9月进口大豆到港量预计为650万吨，较前月有所回落。
• 现货价格良好，油厂大豆入榨量小幅回升。

水产与饲料

• 生猪饲料产量月度环比回升，显示需求有所恢复。
• 生猪存栏量7月环比增加1%，母猪存栏量环比减少0.5%，显示养殖周期有所调整。
• 生猪价格低位稳中有升，但整体仍偏弱。
• 养殖利润维持低位，继续走低。

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总体策略建议

• 豆粕：短期区间震荡，建议观望或短线操作。
• 菜粕：短期跟随豆粕震荡，建议观望或短线操作。
• 大豆：短期区间震荡，建议观望为主或进行短线操作。