20210928-大越期货-粕类早报_30页_1mb
报告摘要
粕类早报2021-09-28 总结
核心内容概览
本报告分析了2021年9月28日豆类及粕类市场的基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓等关键因素，并结合国内外疫情、大豆收割情况、进口数据、养殖需求等信息，对豆粕、菜粕和豆一的短期走势进行了预测。
豆粕观点与策略
基本面
- 美豆震荡收涨，市场看好中国需求和短期技术性整理，但美豆收割进程良好压制盘面。
- 国内豆粕震荡回升，近期回落至震荡区间中位后技术性反弹，短期受国内现货偏强支撑。
- 国庆节后需求预期走低，供应预期充裕，压制价格上涨空间。
- 国内豆粕供需相对均衡，价格短期维持区间震荡格局。
基差
- 现货价格3800元/吨，基差262元/吨，升水期货。
库存
- 豆粕库存85.68万吨，环比减少1.79%，同比减少24.8%，库存偏少，支撑价格。
盘面
- 价格在20日均线上方且方向向上，偏多。
主力持仓
- 主力空单减少，资金流出，偏空。
结论
- 美豆预计在1300附近震荡。
- 国内豆粕受美豆带动，维持区间震荡，关注南美大豆出口和美国大豆生长情况。
- 豆粕M2201：短期3520至3580区间震荡，期权观望。
菜粕观点与策略
基本面
- 菜粕震荡回升，受豆粕反弹带动和国外疫情导致颗粒粕进口受限影响。
- 水产需求良好支撑价格，但豆粕和杂粕替代比例已最大化，压制菜粕上涨空间。
- 菜粕库存处于低位，支撑底部价格。
基差
- 现货价格3100元/吨，基差218元/吨，升水期货。
库存
- 菜粕库存0.58万吨，环比增加26.08%，同比增加15%，库存偏少，支撑价格。
盘面
- 价格在20日均线上方且方向向上，偏多。
主力持仓
- 主力空单减少，资金流出，偏空。
结论
- 菜粕整体跟随豆粕震荡走势。
- 需求良好和库存低位支撑价格。
- 菜粕RM2201：短期2860至2920区间震荡，期权观望。
豆一观点与策略
基本面
- 美豆震荡收涨，市场看好中国需求和短期技术性整理。
- 国内大豆价格远超进口大豆，进口大豆替代增多，国产大豆呈有价无市格局。
基差
- 现货价格5800元/吨，基差-109元/吨，贴水期货。
库存
- 大豆库存581.75万吨，环比减少5.76%，同比减少4.02%，库存偏少，偏多。
盘面
- 价格在20日均线上方且方向向上，偏多。
主力持仓
- 主力空单增加，资金流出，偏空。
结论
- 美豆预计在1300附近震荡。
- 国内大豆期货短期反弹后震荡整理，整体维持区间震荡。
- 豆一A2111：短期5850至5950区间震荡，观望为主或短线操作。
市场数据与趋势
一周成交情况
- 豆粕：9月27日成交27.74万吨，未提供9月28日后数据。
- 菜粕：9月27日成交0万吨。
- 豆一：9月27日成交14535万吨。
油厂库存
- 大豆库存：维持平稳，相对处于历史同期高位。
- 豆粕库存：周度数据小幅回落，供需相对中性。
- 未执行合同：高位回落，同比变化不大。
进口数据
- 进口大豆到港量：7月950万吨，8月820万吨，9月预计650万吨，10月预计650万吨，11月860万吨，12月780万吨。
- 压榨量：受假期因素影响，小幅回落。
价格与利润
- 美豆：平稳，南美新豆价格回落，进口成本下降。
- 豆粕压榨利润：冲高回落，受进口成本影响。
- 豆粕现货升水：维持偏高升水，期货受美豆偏弱影响。
- 菜粕现货升水：维持高升水，期货受豆粕回落影响。
其他市场信息
疫情情况
- 美国：新增病例高位回落。
- 巴西：新增病例维持低位。
生猪市场
- 生猪饲料产量：月度环比上升。
- 生猪存栏：7月环比增加1%。
- 母猪存栏：7月环比减少0.5%。
- 生猪价格：稳中偏弱，整体仍弱势运行。
- 养殖利润：低位继续走低。
- 仔猪价格：低位震荡，补栏积极性偏淡。
总结
整体来看，豆粕和菜粕市场在短期震荡中保持相对稳定，受国内现货偏强和库存低位支撑。豆一市场则因进口大豆替代压力和基差贴水而表现偏弱。市场参与者应关注南美大豆出口、美国大豆生长情况以及国内油厂库存变化，以把握未来走势。策略上建议豆粕和菜粕短期区间操作，豆一以观望为主或进行短线交易。
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