20211102-大越期货-粕类早报_30页_1mb

粕类早报2021-11-02 总结

核心内容概述

本报告分析了2021年11月2日豆粕、菜粕及大豆的市场情况，结合基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等因素，对短期走势进行判断，并提出相应的交易策略。

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豆粕观点和策略

基本面

• 美豆探底回升，收割天气转好对产量形成压制，但出口预期良好，短期在1250附近技术性整理。
• 国内豆粕震荡走低，受国内减少饲料配方中豆粕使用量政策影响，但需求预期良好，价格回落至震荡区间底部。
• 现货升水支撑盘面价格，国内供需整体相对均衡，价格短期维持区间震荡格局。

基差

• 现货价格为3440元/吨，基差为281元，升水期货，偏多。

库存

• 国内豆粕库存为50.7万吨，环比减少3.15%，同比减少46.41%，偏多。

盘面

• 价格在20日均线下方且方向向下，偏空。

主力持仓

• 主力空单减少，资金流出，偏空。

结论

• 美豆短期预计在1200上方震荡。
• 国内豆粕受美豆带动震荡反弹，关注美国大豆出口和南美大豆播种情况。
• 豆粕M2201：短期在3130至3190区间震荡，建议买入浅虚值看涨期权。

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菜粕观点和策略

基本面

• 菜粕震荡回落，受豆粕回落带动和技术性整理影响，短期维持区间震荡走势。
• 油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口受限，叠加国外新冠疫情影响颗粒粕进口，支撑国内菜粕价格。
• 水产需求预期良好，但豆粕和杂粕替代菜粕比例已接近极限，节后库存回升可能压制现货价格。

基差

• 现货价格为2820元/吨，基差为267元，升水期货，偏多。

库存

• 国内菜粕库存为1.22万吨，环比减少15.28%，同比增加205%，偏多。

盘面

• 价格在20日均线下方且方向向下，偏空。

主力持仓

• 主力空单减少，资金流出，偏空。

结论

• 菜粕整体跟随豆粕震荡走势，需求预期良好支撑价格。
• 菜粕RM2201：短期在2530至2590区间震荡，建议买入浅虚值看涨期权。

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大豆观点和策略

基本面

• 美豆探底回升，国内大豆盘面震荡走高，短期调整后技术性上行，整体延续高位震荡格局。
• 国产大豆供应偏紧，农户惜售情绪明显，但国内外价差过大限制盘面高度，整体维持区间震荡。

基差

• 现货价格为6000元/吨，基差为-282元，贴水期货，偏空。

库存

• 国内大豆库存为456.9万吨，环比减少2.64%，同比减少13.1%，偏多。

盘面

• 价格在20日均线上方且方向向上，偏多。

主力持仓

• 主力空单减少，资金流出，偏空。

结论

• 美豆预计在1200上方震荡。
• 国内大豆期货短期冲高后震荡回落整理，整体维持区间震荡。
• 豆一A2201：短期在6200至6300区间震荡，建议观望或短线操作。

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市场数据概览

品种	合约	期价（元/吨）	现价（元/吨）	现价变动	现价地区	基差（元/吨）
大豆主力	A2111	6282	6000	0	佳木斯	-282
豆粕主力	M2201	3159	3440	-60	华东	281
豆粕远月	M2205	3008	3360	-80	华南	201
菜粕主力	RM2201	2553	2820	-20	华南	267
菜粕远月	RM2205	2584	2830	-20	福建	277

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关键市场动态

• 疫情情况：美国新增病例高位回落，巴西疫情维持低位。
• 南美播种进程：巴西大豆播种进程加快，阿根廷大豆播种进展良好，均高于去年同期。
• 油厂库存：国内油厂豆粕库存持续回落，处于相对低位，现货升水支撑价格。
• 进口到港量：进口大豆到港量高位回落，11月预计回升至860万吨。
• 生猪市场：生猪存栏量7月环比增加1%，母猪存栏量环比减少0.5%，生猪价格探底回升，但整体仍处于低位，养殖利润持续亏损。

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交易建议

• 豆粕：短期震荡，建议关注M2201合约，区间3130至3190，买入浅虚值看涨期权。
• 菜粕：短期震荡，建议关注RM2201合约，区间2530至2590，买入浅虚值看涨期权。
• 大豆：短期高位震荡，建议观望或短线操作，关注A2201合约，区间6200至6300。

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总结

当前市场环境下，豆粕和菜粕均处于震荡格局，受美豆走势及国内供需影响较大。大豆市场则因国内外价差限制，维持高位震荡。整体来看，短期市场波动较小，建议投资者保持谨慎，关注南美大豆播种及出口情况，以及国内生猪存栏与需求变化，适时进行期权策略操作。