20210927-大越期货-粕类早报_30页_1mb

粕类早报2021-09-27 总结

核心内容概述

本报告聚焦豆粕、菜粕及豆一的市场走势，结合基本面、基差、库存、盘面及主力持仓等因素，分析了当前市场的主要影响因素与未来趋势。同时，报告也涉及美国、巴西等主要产区的疫情情况、大豆收割进度及进口成本变化，以及国内生猪市场动态。

---

豆粕市场分析

基本面

• 美豆短期窄幅震荡，受收割进程良好压制，但农户惜售情绪支撑盘面。
• 国内豆粕震荡回落，受现货偏强支撑维持震荡区间。
• 国内需求短期预期良好，但节后需求或走低，供应预期充裕压制上涨空间。
• 国内豆粕供需相对均衡，短期维持区间震荡格局。

基差

• 现货价格为3800元/吨，基差为+290元，升水期货。

库存

• 当前豆粕库存为87.24万吨，环比减少9.89%，同比减少23.41%，库存处于低位，偏多。

盘面

• 价格在20日均线下方且方向向下，偏空。

主力持仓

• 主力空单减少，资金流出，偏空。

结论

• 美豆短期预计在1300附近震荡。
• 国内豆粕受美豆影响，维持区间震荡，关注南美大豆出口和美国大豆生长情况。
• 豆粕M2201合约短期预计在3520至3580元/吨区间震荡，建议观望或短线操作。

---

菜粕市场分析

基本面

• 菜粕震荡回落，受豆粕回落影响。
• 油菜籽进口偏少，国外疫情压制颗粒粕进口，但水产需求良好支撑价格。
• 菜粕库存处于低位，支撑底部价格。
• 豆粕和杂粕替代比例已接近最大化，压制菜粕上涨空间。

基差

• 现货价格为3110元/吨，基差为+239元，升水期货。

库存

• 当前菜粕库存为1.05万吨，环比减少27.59%，同比增加16.67%，库存偏低，偏多。

盘面

• 价格在20日均线下方且方向向下，偏空。

主力持仓

• 主力空单减少，资金流出，偏空。

结论

• 菜粕整体跟随豆粕震荡走势。
• 短期预计在2860至2920元/吨区间震荡。
• 关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口情况，以及国内油菜籽供应。

---

豆一市场分析

基本面

• 国内大豆价格维持高位震荡，供需两淡，整体维持区间震荡。
• 国产大豆价格远超进口大豆，进口大豆替代增多，国产大豆呈有价无市格局。

基差

• 现货价格为5800元/吨，基差为-269元，贴水期货。

库存

• 当前大豆库存为617.3万吨，环比微增0.02%，同比增加2.67%，库存偏高，偏空。

盘面

• 价格在20日均线上方且方向向上，偏多。

主力持仓

• 主力空单增加，资金流入，偏空。

结论

• 美豆预计在1300附近震荡。
• 国内大豆短期预计反弹后震荡整理，维持区间震荡格局。
• 豆一A2111合约短期预计在5950至6050元/吨区间震荡，建议观望或短线操作。

---

关键数据汇总

品种	合约	期价（元/吨）	现价（元/吨）	基差（元/吨）	库存（万吨）	现价变动
豆粕	M2201	3510	3800	+290	87.24	0
豆粕	M2205	3229	3840	+330	-	+20
菜粕	RM2201	2871	3110	+239	1.05	-10
菜粕	RM2205	2831	3120	+249	-	-10
豆一	A2111	6069	5800	-269	617.3	0

---

市场影响因素

• 疫情情况：美国新增病例高位回落，巴西维持低位，对大豆出口和压榨影响有限。
• 南美大豆收割：南美大豆收割进程良好，新豆价格回落，进口成本下降。
• 国内油厂数据：油厂大豆库存维持历史同期高位，豆粕库存小幅回落，未执行合同高位回落。
• 进口情况：进口大豆到港量高位回落，9月预计650万吨，10月预计650万吨，11月预计860万吨，12月预计780万吨。
• 生猪市场：生猪饲料产量月度回升，生猪存栏环比增加1%，母猪存栏环比减少0.5%，生猪价格稳中偏弱，养殖利润低位继续走低。

---

结论与建议

• 豆粕、菜粕及豆一短期均维持区间震荡格局，市场情绪偏中性。
• 建议投资者保持观望，或进行短线操作，关注南美大豆出口、美国大豆生长情况及国内需求变化。
• 期权市场建议观望，等待更多实质性消息指引。