> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 镍市场分析总结（2026年3月12日） ## 核心内容 本报告由建信期货有色金属研究团队发布，主要围绕镍市场近期行情、行业动态及未来展望进行分析，旨在为投资者提供参考。 ## 行情回顾与操作建议 - **镍价走势**：11日镍价窄幅震荡，主要跟随板块及市场情绪波动，主力运行区间在13.6万-13.8万范围内。 - **持仓变化**：总持仓略减138至36.5万手。 - **高镍生铁价格**：8-12%高镍生铁出厂价较上日涨5.5至1092.5元/镍点，市场低价货源基本消耗，上游冶炼厂可售货源成本较高，因此报价开始上调。 - **硫酸镍价格**：保持不变，为32070元/吨。 - **政策影响**：印尼镍矿商协会预计印尼政府将于7月受理RKAB修订申请，有望将2026年配额增加至多30%，缓解市场对镍矿供应缺口的担忧。但镍矿趋紧已成事实，镍价下方仍有一定支撑。 - **市场预期**：镍价将继续受政策端影响主导，重点关注印尼产业政策变化，建议暂以区间思路对待。 ## 主要观点 - **供应端**：印尼政府可能在2026年增加镍矿供应配额，但当前供应仍偏紧，对镍价形成支撑。 - **需求端**：主流钢厂招标价上涨带动采购情绪提升，市场成交重心回升，镍铁价格或仍有上升空间。 - **行业动态**：上游冶炼厂可售货源成本上升，推动报价上调，市场整体情绪较为积极。 ## 关键信息 - **淡水河谷产量**：2025年镍产量达17.7万吨，为2022年以来最高，同比增加1.71万吨，增幅10.69%。预计2026年镍产量为17.5-20万吨，高于2025年产量指导。 - **First Quantum Minerals Ltd.**：2025年铜产量约39.6万吨，位于修订后指引区间内；黄金产量约15.2万盎司，高于指引上限。公司小幅下调2026-2027年铜和金产量指引，镍产量指引维持不变。 - **印尼镍矿需求**：预计2026年印尼镍冶炼行业镍矿需求量约为3.4亿-3.5亿吨，但实际供应量仍取决于政府评估与配额追加。 ## 建信期货研究发展部 - **联系方式**： - 宏观金融研究团队：021-60635739 - 有色金属研究团队：021-60635734 - 黑色金属研究团队：021-60635736 - 石油化工研究团队：021-60635738 - 农业产品研究团队：021-60635732 - 量化策略研究团队：021-60635726 ## 免责声明 本报告由建信期货有限责任公司研究发展部撰写，仅供参考。报告中的信息或观点并不构成对任何人的投资建议，建信期货不对因此导致的任何损失承担责任。市场有风险，投资需谨慎。 ## 建信期货业务机构联系方式 - **总部大宗商品业务部**：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼，电话：021-60635548 - **深圳分公司**：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913，电话：0755-83382269 - **山东分公司**：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室，电话：0531-81752761 - **广东分公司**：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室，电话：020-38909805 - **北京营业部**：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室，电话：010-83120360 - **福清营业部**：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室，电话：0591-86006777/86005193 - **郑州营业部**：郑州市未来大道69号未来大厦2008A，电话：0371-65613455 - **宁波营业部**：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室，电话：0574-83062932 - **总部金融机构业务部**：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼，电话：021-60636327 - **西北分公司**：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室，电话：029-88455275 - **浙江分公司**：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室，电话：0571-87777081 - **上海浦电路营业部**：上海市浦电路438号1306室（电梯16层F单元），电话：021-62528592 - **上海杨树浦路营业部**：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室，电话：021-63097527 - **泉州营业部**：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座，电话：0595-24669988 - **厦门营业部**：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908，电话：0592-3248888 - **成都营业部**：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号，电话：028-86199726 ## 建信期货联系方式 - **地址**：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 - **邮编**：200120 - **全国客服电话**：400-90-95533转5 - **邮箱**：khb@ccb.ccbfutures.com - **网址**：http://www.ccbfutures.com