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镍市场分析报告总结（2026年1月14日）

核心内容概述

本报告由建信期货研究发展部发布，聚焦于镍市场的最新动态与走势分析。报告指出，镍价在13日跟随市场板块回落调整，主力合约收盘下跌2.21%，报138450元/吨，总持仓减少1.1万余手至40万手。尽管短期价格有所回调，但中期镍价仍有上涨潜力，主要受全球资源争夺及印尼政策影响。

主要观点

• 短期走势：镍价在13日出现回调，但市场整体仍保持反弹趋势，短期以震荡为主。
• 中期展望：在全球资源争夺和印尼政策的不确定性下，镍价有望逐步脱离底部区域，运行中枢上移。
• 政策影响：印尼政府表示将根据2026年冶炼企业总需求量调整配额，原2.5亿吨的配额有所放宽，缓解了市场对供应短缺的担忧。但后续政策可能仍存在波动，影响市场情绪。
• 市场情绪：当前市场高波动性为主，投资者需谨慎操作，注意控制风险。
• 行业动态：印尼镍矿商协会担忧产量可能降至2.5亿吨，但政府表示具体数据仍在整合中，以确保下游产业的盈利。

关键信息

1. 镍价走势

• 13日镍价下跌2.21%，报138450元/吨。
• 总持仓减少1.1万余手至40万手。
• NPI报价环比上涨9.5%，至980.5元/镍点。
• 镍盐价格环比上涨150%，至32850元/吨。

2. 政策动态

• 印尼ESDM政策调整：2026年镍产量目标设定为2.9亿吨，以匹配冶炼厂产能，防止全球供应过剩。
• 政府与协会立场差异：政府态度较为积极，强调产量调整是为了国内工业需求；而协会则担忧产量可能下降。
• 审批延迟影响：淡水河谷印尼公司因RKAB尚未批准暂停部分项目，但主要矿区仍正常运行，影响有限。

3. 行业需求预测

• 印尼镍冶炼厂协会预计2026年国内镍冶炼行业的镍矿需求量约为3.4亿-3.5亿吨。

风险提示

• 市场存在高波动性，投资者需谨慎操作。
• 印尼政策可能继续影响市场情绪，需密切关注后续动向。
• 镍价中期上涨预期较强，但短期仍有回调可能。

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