20250416-国泰期货-镍_基本面短线支撑_镍价坚挺运行_不锈钢_成本或底部支撑_负反馈预期施压_3页_580kb

镍与不锈钢市场分析总结（2025年4月16日）

核心内容概述

本报告分析了2025年4月16日镍及不锈钢市场的基本面与宏观行业动态，指出镍价在短期内受到基本面支撑，维持坚挺运行；不锈钢则面临成本底部支撑与负反馈预期的双重压力，市场情绪偏弱。

镍市场基本面分析

价格走势

• 沪镍主力收盘价：124,240元/吨，较前几日有所波动。
• 镍期货趋势强度：0（中性）。

成本与利润

• 1#进口镍：124,175元/吨，价格走势与沪镍主力基本一致。
• 俄镍升贴水：300元/吨，显示俄镍在市场中仍具一定溢价。
• 镍豆升贴水：-900元/吨，表明镍豆价格低于现货。
• 镍板-高镍铁价差：250元/吨，价差维持正值，显示镍板相对高镍铁更具吸引力。
• 镍板进口利润：-2,549元/吨，进口利润为负，说明进口成本较高。

套利成本

• 买近月抛连一合约的跨期套利成本：182元/吨，显示近月合约价格相对连一合约更具吸引力。

产能与供应

• 印尼GNI镍铁项目产能利用率从三成增至五成，预计3月内产量增加约0.2万金属吨/月，4月将进一步提升至正常生产状态。
• Ramu镍钴项目：MHP指导产量约为3.2万镍金属吨，已恢复满负荷生产。

税收政策

• 印尼政府计划提高镍矿、镍铁等资源的税率，可能对供应端产生一定影响。

不锈钢市场基本面分析

价格走势

• 不锈钢主力收盘价：12,860元/吨，价格波动较小。
• 不锈钢趋势强度：0（中性）。

成本与利润

• 304/2B卷-毛边（无锡）：13,200元/吨，价格波动较大。
• 304/2B卷-切边（无锡）：13,700元/吨，价格略有上涨。
• 304/No.1卷（无锡）：12,775元/吨，价格有所下降。
• NI/SS：9.66元/吨，显示镍铁比价维持稳定。
• 高碳铬铁（FeCr55内蒙）：8,400元/吨，价格持续上涨。

供应与需求

• 不锈钢市场整体表现中性，但存在成本底部支撑的迹象，同时负反馈预期可能对价格形成压力。

宏观及行业新闻

1. 印尼镍铁产能恢复：印尼GNI镍铁项目产能利用率逐步提升，预计4月底实现正常生产状态。
2. 印尼资源税调整：镍矿、镍铁等资源税率将上调，可能影响出口及供应。
3. 加拿大镍出口限制：加拿大安大略省省长福特针对美国关税威胁，提出或将停止向美国出口镍。
4. Ramu镍钴项目恢复生产：Ramu镍钴项目BasamukHPAL工厂已恢复满负荷生产，MHP指导产量约为3.2万镍金属吨。
5. 印尼政策信号：印尼能源和矿产资源部计划在开斋节或2025年3月31日前发布提高矿产和煤炭特许权使用费的新规则。
6. 中国加征美国关税：中国对原产于美国的所有进口商品加征34%关税，可能影响镍的进口成本。
7. 印尼莫罗瓦利工业园事故：该园区发生事故，可能对镍生产造成短期影响。

总结

• 镍市场：基本面短期支撑，价格坚挺，但需关注印尼政策变化及全球供需动态。
• 不锈钢市场：成本底部支撑明显，但负反馈预期可能压制价格表现。
• 宏观因素：中美关税政策、印尼资源税调整及产能恢复对市场有重要影响，需密切关注。

分析师：张再宇
联系方式：zhangzaiyu025583@gtjas.com
机构：国泰君安期货有限公司