2017-特钢专题：汽车用钢（I）：汽车消费升级、重卡产销两旺，建议重点关注高端汽车板和钢板弹簧龙头企业_29页-2mb

汽车用钢专题报告总结

核心内容

本报告围绕汽车用钢的类型、应用、需求预测、行业前景及投资建议展开，分析了我国汽车用钢的发展趋势和未来增长潜力。

主要观点

1. 汽车用钢广泛应用于汽车制造

• 汽车零部件制造是特钢下游的第一大应用领域，占特钢需求的 $40%$。
• 汽车钢质部件重量占比达 $55% \sim 50%$，其中板材占比约 $52%$，优特钢占比约 $31%$，带材、型材和管材占比约 $16%$。
• 汽车用钢主要包括普钢和特钢，普钢包括汽车板、带钢、型材、钢管等；特钢包括弹簧钢、齿轮钢、轴承钢等。

2. 我国汽车产销量全球第一，但人均保有量较低

• 我国自2009年起成为世界第一大汽车生产国，2016年汽车产销量均超过2800万辆，占全球汽车产量的 $33.38%$。
• 2016年我国千人汽车保有量为141台，仅为美国的1/6、韩国的1/3，汽车需求仍有较大提升空间。
• 购置税优惠政策即将于年底到期，短期对行业有负面影响，但长期仍看好。

3. 汽车消费升级推动高强度汽车板发展

• 城镇居民可支配收入持续增长，推动汽车消费向中高端升级。
• 中高价位汽车在燃油经济性、轻量化和环保性能方面更优，2020年车企燃油限值将从6.9L/百公里降至5.0L/百公里。
• 汽车轻量化是实现燃油经济性的重要手段，高强度钢和超高强度钢的使用比例将提高。

4. 重卡产销两旺，推动钢板弹簧需求增长

• 2016年2月起，中型和重型卡车销量连续正增长，2017年6月重型卡车销量同比大幅增长 $64.39%$。
• 固定资产投资增速维持高位，公路货运量回升，“治超”新规推动重卡需求。
• 载重货车采用钢板弹簧，预计其需求将因产销两旺而提升。

关键信息

汽车用钢需求预测

• 2016年我国汽车用钢需求为6120万吨，同比增长 $9.29%$。
• 若假设2020年前乘用车和商用车产量年均增速分别为 $5%$ 和 $2%$，预计2017年汽车用钢需求将达6335万吨，2020年将达7148万吨。
• 其中，2017年汽车板需求预计为4447万吨，特钢需求预计为1888万吨；2020年汽车板需求预计为5038万吨，特钢需求预计为2109万吨。

钢板弹簧需求提升

• 中、重型载重货车通常采用钢板弹簧，单车用量分别为0.577吨、0.327吨、0.129吨。
• 2016年中重型卡车销量回升，推动钢板弹簧需求增长。

投资建议

• 建议重点关注高强度汽车板和弹簧钢领域龙头企业，如宝钢股份、方大特钢。
• 高端汽车板市场可能面临进口冲击，但国产化前景广阔。
• 汽车用钢需求增长主要受消费升级和重卡销量上升驱动。

风险提示

1. 宏观经济不及预期；
2. 汽车消费升级不及预期；
3. 高端汽车板市场受进口冲击；
4. 载重汽车产销量不及预期。

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图表索引

结论

我国汽车用钢需求持续增长，未来有望达到7100万吨以上，其中高强度汽车板和钢板弹簧需求尤为突出。随着居民可支配收入的提升和政策推动，汽车消费升级和重卡市场扩张将成为特钢行业的重要增长驱动力。建议重点关注相关领域龙头企业，如宝钢股份和方大特钢，同时需警惕宏观经济、消费升级及进口冲击等潜在风险。