20170730-广发证券-特钢专题报告之五_核电用特钢（I）_国内外双市场_自主创新双品牌_核电发展拉动高强钢_不锈钢需求释放_36页_2mb

核电用特钢专题报告总结

核心内容

本报告聚焦核电用特钢的发展，分析全球和中国核电市场的现状与前景，探讨核电技术演进对特钢需求的影响，并提出投资建议与风险提示。

主要观点

全球核电发展概况

• 核电地位：核电是全球第三大电力来源，2016年发电量占比为12%。
• 区域分布：欧洲、北美洲和亚洲核能发电量占比分别为43%、37%和18%，亚洲份额逐年提升。
• 技术发展：轻水堆和重水堆为目前仅存的商业化堆型，两者在运和在建机组占比分别达93%和97%。
• 安全推动技术发展：三哩岛、切尔诺贝利和福岛核事故推动核电向第三代“非能动”安全系统发展。

中国核电发展现状

• 发展历程：从20世纪70年代至今，经历起步、适度发展和积极快速发展三个阶段。
• 装机容量：截至2017年7月，我国已投产37台核电机组，装机容量3474万千瓦；在建20台，装机容量2336万千瓦。
• 自主技术：我国已形成CPR1000、“华龙一号”和CAP1400等自主核电技术，其中“华龙一号”在在建机组中占比达45%。
• 发展规划：根据《电力发展“十三五”规划（2016-2020年）》，预计2017年7月至2020年新增装机容量2990万千瓦，新增投资达4186亿元。

发展动力

• 环保与经济性优势：核电相比煤电在污染物排放、公众危害性和经济性方面具有明显优势。
• 出海发展：我国自主核电品牌“华龙一号”和CAP1400参与海外核电市场竞争，为国内产业链带来机遇。
• 内陆核电：内陆核电建设或开启核电发展新局面，将缓解沿海核电站选址压力。

特钢需求分析

• 特钢重要性：钢制部件成本占核电站工程费用的83%，其中高强度低合金钢和不锈钢为主要特钢品种。
• 市场容量：预计2017年7月至2020年，我国核电钢制部件市场容量达1394亿元。
• 特钢需求释放：核电发展将显著拉动核级高强度钢和不锈钢的需求。

关键信息

国内外市场前景

• 全球市场：预计2017年7月至2030年全球新增核电机组装机容量达121GW，市场规模超万亿元。
• 中国市场：2017年7月至2020年预计新增装机容量2990万千瓦，投资达4186亿元。

技术进步与设备国产化

• 第三代核电：以“非能动”安全系统为特点，代表技术包括AP1000和EPR。
• 国产化率：三代核电设备国产化率已达90%，其中“华龙一号”首堆设备国产化率超89%。

投资建议

• 关注领域：建议重点关注核级高强度钢和不锈钢领域的龙头企业。
• 投资空间：国内外核电市场空间广阔，特钢行业有望受益。

风险提示

• 宏观经济风险：我国宏观经济大幅下滑。
• 核电建设风险：我国及全球核电建设放缓。
• 国产化进程风险：核电设备及原材料国产化进程不及预期。

图表索引

• 图1：全球核能发电量占比变化趋势
• 图2：全球核能发电量占比高峰与下滑趋势
• 图3：全球核能发电量占比与水电、化石燃料对比
• 图4：亚洲核能发电量占比逐年提升
• 图5：欧洲、北美洲和亚洲核能发电量占比
• 图6：远东地区在建核电机组数量
• 图7：远东地区在建核电机组装机容量
• 图8：全球核能发电量排名前三国家
• 图9：法国核能发电量占比全球最高
• 图10：全球在建核电机组数量排名
• 图11：全球在建核电机组装机容量排名
• 图12：核电堆型分类
• 图13：全球在运压水堆数量占比
• 图14：全球在运压水堆装机容量占比
• 图15：全球在建压水堆数量占比
• 图16：全球在建压水堆装机容量占比
• 图17：压水堆和沸水堆技术发展路径
• 图18：我国核能发电量占比逐年提升
• 图19：我国核能发电量占比与全球及主要国家对比
• 图20：我国核电技术发展路径
• 图21：我国已投运压水堆数量占比
• 图22：我国在建压水堆数量占比
• 图23：CPR1000在已投运机组中的占比
• 图24：“华龙一号”在在建机组中的占比
• 图25：2016年全球核能发电量占比
• 图26：2016年我国核能发电量占比
• 图27：核电平准化发电成本低于煤电和天然气联合循环发电
• 图28：全球核电装机容量与市场份额预测
• 图29：我国自主核电品牌形成
• 图30：我国核电站分布情况
• 图31：核电站结构组成
• 图32：核岛设备组成
• 图33：主要核电特钢种类及应用

表格索引

• 表1：6种典型核反应堆技术特征对比
• 表2：核电机组安全性要求与技术发展
• 表3：我国核电装机容量预测
• 表4：核电与煤电在大气污染物排放和辐射照射剂量对比
• 表5：核电与煤电对公众危害性对比
• 表6：我国核电企业海外中标项目
• 表7：AP1000核电机组关键设备国产化情况
• 表8：核电工程投资预算成本构成
• 表9：核岛一回路中特钢种类及市场容量估算