特钢专题报告之五_核电用特钢（I）_国内外双市场_自主创新双品牌_核电发展拉动高强钢_不锈钢需求释放_34页_2mb

特钢专题报告之五：核电用特钢（I）总结

核电发展概况

核电是全球第三大电力来源，2016年全球核能发电量占比为12%，其中欧洲、北美洲和亚洲分别占43%、37%和18%。亚洲份额逐年提升，远东地区在建核电机组数量和装机容量占比分别为44.26%和49%。中国、俄罗斯和印度是全球在建核电机组数量前三的国家，其中中国在建核电机组数量和装机容量均居全球首位。

技术演进与安全需求

核电堆型主要包括轻水堆、重水堆、石墨气冷堆、石墨水冷堆、熔盐堆和快中子反应堆六种，其中轻水堆和重水堆是目前仅存的商业化运行堆型，占全球在运核电机组的93%、在建核电机组的97%。轻水堆占在运核电机组数量的82%和装机容量的89%，是主要堆型。

核电技术经历了第一代、第二代和第三代的演进。第二代核电技术以轻水堆和重水堆为主，实现了商业化和标准化。1979年三哩岛核事故和1986年切尔诺贝利核事故后，全球对核电安全性的重视提升，推动了第三代核电技术的发展，其核心特点是“非能动”安全系统。

中国核电发展现状与未来展望

中国核电发展自20世纪70年代起经历了起步、适度发展和积极快速发展三个阶段。截至2017年7月16日，中国已投产37台核电机组，装机容量3474万千瓦；在建20台核电机组，装机容量2336万千瓦。2016年我国核能发电量占比为3.56%，仅为全球平均水平的1/3，落后于化石燃料、水电和风电。

根据《电力发展“十三五”规划（2016-2020年）》，预计2017年7月至2020年，中国将新增核电装机容量2990万千瓦，新增核电投资达4186亿元。压水堆是目前中国核电堆型的绝对主力，占已投运和在建核电机组的92%和95%。

自主核电技术与出海发展

中国已形成“华龙一号”与CAP1400两大自主化第三代核电品牌，并参与海外核电市场竞争。截至2017年7月16日，自主核电技术CPR1000和“华龙一号”在已投运和在建核电机组中数量占比分别达49%和45%。

“华龙一号”首堆设备国产化率已达89%以上，CAP1400关键设备国产化率也在提升。中国核电企业已相继中标土耳其、巴基斯坦、阿根廷、罗马尼亚和英国核电项目，为国内核电产业链带来发展机遇。

特钢在核电中的重要性

特钢是核电用钢的主力，其中高强度低合金钢和不锈钢是主要特钢品种。核电站钢制部件成本占整套核电机组成本的83%，预计2017年7月至2020年我国核电钢制部件市场容量可达1394亿元。

投资建议与风险提示

核心观点：

• 国内外核电市场空间广阔，特钢行业有望受益。
• 核级高强度钢和不锈钢领域龙头企业值得关注。
• 自主核电品牌“华龙一号”和CAP1400将分享海外核电市场红利。
• 内陆核电建设或为核电发展开辟新空间。

风险提示：

• 我国宏观经济大幅下滑
• 我国及全球核电建设放缓
• 我国核电设备及原材料国产化进程不及预期

关键数据与图表

• 全球核能发电量占比自1995年起逐年下降，2016年为12%
• 中国核能发电量占比为3.56%，低于全球平均水平
• 我国已投产和在建核电机组均分布在沿海地区，内陆核电正处规划阶段
• 核电与煤电相比，单位发电量的污染物排放显著低于煤电
• 核电LCOE在贴现率低于7%时低于煤电和天然气联合循环发电
• 2017年7月至2030年全球预计新增核电装机容量121GW，投资达16940亿元人民币
• 中国在建核电机组中压水堆占比达95%，轻水堆占在运核电机组的82%
• “华龙一号”和CAP1400是当前中国自主核电技术的代表，分别应用于在建核电机组和未来项目

主要结论

核电作为清洁能源，在环保、经济性和公众危害性方面优于传统煤电。中国核电发展虽起步较晚，但速度较快，未来将新增2990万千瓦装机容量，预计投资达4186亿元。同时，中国自主核电品牌“华龙一号”和CAP1400在海外市场的拓展将为国内特钢产业带来良机。特钢在核电产业链中占据重要地位，核级高强度钢和不锈钢是核电用钢的主要品种，其需求将随着核电发展而释放。