2017-特钢专题：核电用特钢（I）：国内外双市场，自主创新双品牌，核电发展拉动高强钢、不锈钢需求释放_37页-2mb

核电用特钢行业专题报告总结

核心内容概述

本报告聚焦于核电用特钢的发展前景，分析全球及中国核电行业的发展现状与趋势，探讨核电技术演进对特钢需求的影响，并提出投资建议。报告指出，核电作为全球第三大能源，其安全性和环保性使其成为未来能源结构转型的重要方向，而特钢作为核电用钢的主力，将在核电发展过程中迎来显著需求增长。

主要观点与关键信息

一、全球核电发展概况

• 发展历程：自1954年以来，全球核电发展经历了试验起步、快速发展、缓慢发展和缓慢复苏四个阶段。
• 核能发电量占比：自1995年起逐年下滑，2016年全球核能发电量占比为12%，低于水电和化石燃料。
• 地区分布：
  • 欧洲、北美洲和亚洲是全球核电发电量的主要地区，分别占比43%、37%和18%。
  • 亚洲核电份额逐年提升，2016年全球在建核电机组中，远东地区占比达44.26%，是中东欧和中南亚的2倍。
• 堆型分类：核电堆型按冷却剂和慢化剂可分为轻水堆、重水堆、石墨气冷堆、石墨水冷堆、熔盐堆和快中子反应堆六种，其中轻水堆和重水堆是目前仅存的商业化堆型，占全球在运机组的93%、在建机组的97%。
• 第三代核电发展：受1979年三哩岛核事故和1986年切尔诺贝利核事故影响，核电安全成为首要考虑因素，推动第三代核电技术发展，其特点是“非能动”安全系统。

二、中国核电发展概况

• 发展历程：从20世纪70年代至今，中国核电发展经历了起步阶段、适度发展阶段和积极快速发展阶段。
• 核电装机容量：截至2017年7月16日，中国已投产37台核电机组，总装机容量3474万千瓦；在建20台核电机组，总装机容量2336万千瓦。
• 核能发电量占比：2016年中国核能发电量占比为3.56%，仅为全球平均水平的1/3，排名全球第25位。
• 核电技术演进：
  • 中国坚持发展大型压水堆技术，已形成CPR1000、“华龙一号”和CAP1400三大自主核电技术。
  • 压水堆是中国核电堆型的绝对主力，截至2017年7月16日，已投运和在建机组中压水堆占比分别为92%和95%。
  • 自主核电技术CPR1000和“华龙一号”在已投运和在建机组中分别占比49%和45%。
• 未来规划：根据《电力发展“十三五”规划》，到2020年，中国核电装机容量将达5800万千瓦，预计新增装机容量2990万千瓦，新增核电投资将达4186亿元。

三、核电发展对特钢需求的拉动作用

• 特钢在核电中的地位：特钢是核电用钢的主要组成部分，占核电机组成本的83%左右。
• 核电钢制部件市场容量：预计2017年7月至2020年，中国核电钢制部件市场容量可达1394亿元。
• 主要特钢类型：高强度低合金钢与不锈钢是核电钢制部件的主要特钢，其中高强度钢用于反应堆压力容器、主管道等关键部件，不锈钢用于蒸发器、堆内构件等设备。
• 国产化进程：中国三代核电设备国产化率已达90%左右，核电出海为国内特钢产业链带来发展机会。

四、投资建议

• 市场空间广阔：全球核电市场预计在2017年7月至2030年新增装机容量121GW，新增市场规模将达16940亿元人民币。
• 关注龙头企业：建议重点关注核级高强度钢、不锈钢领域的龙头企业，因为这些企业将受益于核电发展带来的需求释放。

五、风险提示

• 宏观经济下滑：可能影响核电投资。
• 核电建设放缓：全球核电建设进度可能受到政策或技术因素的影响。
• 国产化进程不及预期：若核电设备及原材料国产化进展缓慢，将影响特钢行业的发展。

表格与图表索引

• 图1：全球核能发电量占比在1996年之前逐年上升，之后逐年下降，2013年后逐步企稳。
• 图2：全球核能发电量占比在1995年达到17.51%的高峰后逐渐下滑。
• 图3：截止2016年底，全球核能发电量占比为12%，低于水电和化石燃料。
• 图4：亚洲核能发电量占比逐年增加。
• 图5：截止2016年底，欧洲、北美洲和亚洲核能发电量占比分别为43%、37%和18%。
• 图6：远东地区在建核电机组达27座，占全球在建核电机组的44.26%。
• 图7：远东在建核电机组装机容量占全球在建核电机组的49%。
• 图8：2016年美、法、中核能发电量排名前三。
• 图9：法国核能发电量占总发电量比例最高，达72.3%；中国仅为3.6%。
• 图10：全球在建核电机组中，中国、俄罗斯、印度居前三。
• 图11：全球在建核电机组装机容量中，中国、俄罗斯、阿联酋居前三。
• 图12：核电堆型按冷却剂和慢化剂种类分为六种。
• 图13：全球在运核电机组中压水堆占比达65%。
• 图14：全球在运核电机组装机容量中压水堆占比达69.59%。
• 图15：全球在建核电机组中压水堆占比达84%。
• 图16：全球在建核电机组装机容量中压水堆占比达86%。
• 图17：压水堆和沸水堆经历了由第一代向第三代核电技术发展的完整历程。
• 图18：我国核能发电量占比自2010年以来逐年提高，2016年达3.56%。
• 图19：我国核能发电量占比低于风电、水电和化石燃料。
• 图20：我国核电发展坚持“技术引进”和“自主创新”并行的发展道路。
• 图21：我国已投运核电机组中压水堆占比达92%。
• 图22：我国在建核电机组中压水堆占比达95%。
• 图23：自主核电技术CPR1000在已投运核电机组中占比达49%。
• 图24：自主核电技术“华龙一号”在在建核电机组中占比达45%。
• 图25：2016年全球核能发电量占比为11.50%。
• 图26：2016年我国核能发电量占比仅为3.56%。
• 图27：当贴现率在7%及以下时，计入碳排放成本的核电平准化发电成本低于煤电和天然气联合循环发电。
• 图28：世界核能协会预计2050年前全球核电装机容量和市场份额将持续提升。
• 图29：我国已形成“华龙一号”和CAP1400两大自主核电品牌。
• 图30：我国核电站主要分布在沿海地区，内陆核电正处规划阶段。
• 图31：核电站由核岛、常规岛和电站设备构成。
• 图32：核岛由压力容器、主管道、蒸发器等设备构成。
• 图33：高强度低合金钢与不锈钢是主要核电特钢。

表格内容

• 表1：6种典型核反应堆技术特征对比。
• 表2：对核电机组安全性要求的不断提升是核电技术发展的根本动力。
• 表3：预计2020年前我国将新增核电装机容量2990万千瓦，新增核电投资达4186亿元。
• 表4：核电站在大气污染物排放、辐射照射剂量等方面远低于燃煤发电。
• 表5：核电对公众的危害性要小于火力发电。
• 表6：我国核电企业已相继中标土耳其、巴基斯坦、阿根廷、罗马尼亚和英国核电项目。
• 表7：三门、海阳AP1000核电机组关键设备已逐步国产化。
• 表8：某核电工程投资预算成本构成。
• 表9：核岛一回路中各主要设备用特钢种类及市场容量估算。

结论

核电作为清洁能源，在全球能源结构转型中扮演重要角色，中国核电发展正处于积极快速阶段，未来将新增2990万千瓦装机容量，带动特钢需求增长。随着“华龙一号”和CAP1400等自主核电技术的成熟与出海，国内特钢产业链将迎来重要发展机遇。建议重点关注核级高强度钢、不锈钢领域的企业。