2018-环保行业专题：一本有关PPP的工具书_37页-2mb

报告摘要

PPP模式分析与环境行业投资策略总结

核心内容

本报告是一本关于PPP模式的工具书，旨在帮助读者全面了解PPP模式的定义、流程、项目库管理及投资策略。重点分析了PPP模式与传统BOT、BT、EPC模式的异同，探讨了PPP项目的盈利模式、融资机制、风险分担以及相关投资建议。

主要观点

PPP模式的定义
PPP（Public-Private Partnerships）是一种政府与社会资本合作提供公共产品或服务的模式，以特许经营权为基础，以利益共享和风险共担为特征。PPP模式不仅是一种融资方式，还涉及生产管理技术、先进制度和长期合作。
PPP模式的参与主体
PPP模式涉及政府、社会资本、金融机构、运营商等多方主体。其中，社会资本需具备法人资格，包括民营企业、国有企业、外资企业等，但不包括本级政府所属融资平台公司。
PPP模式的意义
PPP模式的推广源于财政压力、垄断势力和低效率。它通过引入市场竞争机制，提高公共产品或服务的质量和效率。其三重意义包括：久期错配、三方得利；权力上收，中央对地方的投资控制力增强；责任主体明确，效率和效果提升。
PPP模式与传统模式的比较
- 项目周期：PPP模式周期最长，通常为10年以上，而EPC模式周期最短，通常为1-2年。
- 政府与社会资本参与程度：PPP模式中社会资本参与全过程，而EPC模式仅参与建设阶段。
- 贷款主体：PPP模式中由SPV公司作为贷款主体，而传统模式中由政府或企业承担。
- 现金流回流时间：PPP模式下，企业现金流回流较快，且质量更高。
PPP项目库的分类与管理
- 财政部PPP库分为储备库、管理库和示范库，分别对应项目不同阶段。
- 入库是项目获得财政支持和融资保障的前提，且项目库管理具有动态性，存在退出机制。
- 截至2018年3月31日，财政部PPP库累计出库项目为2.26万亿元，约80%为识别阶段项目，未来库容量上限预计在36-40万亿元。
财政支付红线与PPP发展
财政支付红线为10%，目前管理库项目每年支出占地方一般公共预算支出的2.4%，储备库为3.8%。因此，PPP市场仍有较大发展空间。
PPP政策发展阶段
我国PPP政策发展经历了从鼓励推广（第一阶段）到规范发展（第二阶段）的转变，当前正处于从第一阶段向第二阶段提升的过程中。