2016年-数据局_申万宏源：公用事业行业PPP模式深度研究系列报告之四：财政部第三批PPP示范项目发布进度督导促落地_6页_537kb

文档总结

核心内容概述

本报告为申万宏源研究发布的《看好》系列报告之一，聚焦于2016年10月财政部第三批PPP示范项目的发布及其对环保行业的影响。报告指出，PPP模式在公共服务领域的重要性日益凸显，成为未来政府与社会资本合作的主要形式。同时，报告分析了环保行业在PPP项目中的表现，推荐了一批具备较强资源背景和工程总承包能力的上市公司。

主要观点

1. 财政部推动PPP模式落地

• 示范项目发布：2016年10月13日，财政部发布第三批PPP示范项目名单，共516个项目，计划总投资金额达1.17万亿元。
• 项目推进：要求各级财政部门会同相关行业主管部门推动示范项目按期落地，逾期未完成采购的将被调出示范项目名单。
• 时间节点：第一批项目应于2016年底前完成采购，第二批应于2017年3月底前完成，第三批应于2017年9月底前完成。
• “能进能出”机制：财政部将对示范项目进行动态管理，确保项目质量与落地效率。

2. 环保行业在PPP项目中占比突出

• 环保类项目占比：第三批PPP示范项目中，环保类项目占比高达21.57%，显示出环保行业在PPP模式中的重要地位。
• 细分行业分布：环保类项目主要集中在管网（33%）、生态建设和环境保护（32%）、海绵城市（8%）和污水处理（7%）等领域。
• 环保类项目数量：环保公用相关的15个二级子行业项目合计213个，占第三批示范项目总数的41.3%。

3. 投资建议与重点推荐公司

报告推荐具有较强资源背景和工程总承包能力的环保类上市公司，主要包括：

• 兴源环境：环保PPP龙头，业务覆盖水处理全产业链，城市级别环保整包业务承接能力强，业绩弹性大。
• 博世科：市值小、弹性高，技术实力强，未来看好多板块布局带来的订单和业绩快速增长。
• 高能环境：土壤修复龙头，积极布局固废蓝海行业，未来几年净利润进入高增长期。

此外，报告还提及其他重点推荐公司，如中国天楹、雪浪环境、东江环保、武汉控股、首创股份等，涉及水处理、固废处理、环境监测等多个细分领域。

关键信息

项目数据概览

环保行业重点公司盈利预测

营收增速假设

投资评级说明

证券投资评级

• 买入：证券相对强于市场表现20%以上；
• 增持：证券相对强于市场表现5%~20%；
• 中性：证券相对市场表现在-5%~+5%之间波动；
• 减持：证券相对弱于市场表现5%以下。

行业投资评级

• 看好：行业超越整体市场表现；
• 中性：行业与整体市场表现基本持平；
• 看淡：行业弱于整体市场表现。

信息披露

• 分析师承诺：报告署名分析师具有证券投资咨询执业资格，独立、客观地出具报告，并对内容和观点负责。
• 公司信息：报告由申万宏源研究发布，隶属于申万宏源证券有限公司，持有证券投资咨询业务许可。
• 利益冲突声明：报告可能受到利益冲突的影响，客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险。
• 法律声明：本报告仅供申万宏源证券研究所有限公司客户使用，不构成投资建议，且不承担因使用报告内容导致的损失责任。

联系方式

基准指数

本报告采用沪深300指数作为市场基准指数。

附注

• 报告资料来源：财政部PPP中心、WIND、申万宏源研究。
• 报告发布日期：2016年10月14日。
• 投资建议基于市场分析和公司基本面，投资者应结合自身情况独立判断。