20250412-五矿期货-锰硅周报_宏观及板块压力之下_价格延续底部区间震荡_57页_4mb

锰硅与硅铁周报总结

核心内容概览

本周，锰硅与硅铁市场在宏观及板块压力下延续底部区间震荡。价格走势受到供需结构、成本变化、库存水平以及政策因素的多重影响，整体表现偏弱，缺乏明确的单边交易机会。

01 周度评估及策略推荐

价格与基差

• 锰硅现货报价：天津6517锰硅现货市场报价5750元/吨，环比下降200元/吨。
• 期货价格：期货主力（SM505）收盘报5956元/吨，环比下降194元/吨。
• 基差：基差为-16元/吨，环比下降6元/吨，基差率-0.27%，处于历史中性水平。
• 硅铁现货报价：天津72#硅铁现货市场报价6150元/吨，环比上升100元/吨。
• 硅铁期货价格：期货主力（SF506）收盘价5878元/吨，环比下降2元/吨。
• 硅铁基差：基差为272元/吨，基差率4.42%，处于历史高位（受仓单集中注销影响）。

利润与成本

• 锰硅利润：内蒙-212元/吨，环比+42元/吨；宁夏-418元/吨，环比+100元/吨；广西-852元/吨，环比-45元/吨。
• 锰硅成本：内蒙6012元/吨，环比-122元/吨；宁夏6068元/吨，环比-200元/吨；广西6652元/吨，环比-55元/吨。
• 硅铁利润：内蒙-144元/吨，环比-90元/吨；宁夏-60元/吨，环比+70元/吨；青海-318元/吨，环比-40元/吨。
• 硅铁成本：内蒙5764元/吨，环比-10元/吨；宁夏5660元/吨，环比-170元/吨；青海5970元/吨，环比-10元/吨。

供给与需求

• 锰硅供给：钢联口径周产量19.17万吨，环比-0.15万吨，周产累计同比+2.3%。
• 硅铁供给：钢联口径周产量10.31万吨，环比明显走低，周产累计同比+9.85%。
• 螺纹钢需求：周产量232.37万吨，环比+3.72万吨，累计同比-5.04%。
• 铁水产量：日均铁水产量240.22万吨，环比+1.49万吨，延续回升趋势。
• 金属镁产量：1-3月累计产量20.34万吨，同比-1.66万吨，同比-7.55%。

库存情况

• 锰硅显性库存：79.52万吨，环比+5.9万吨，库存显著回升。
• 硅铁显性库存：16.49万吨，环比+3.29万吨，库存水平显著抬升。
• 钢厂库存可用天数：锰硅钢厂库存平均可用天数16.61天，环比+0.34天；硅铁钢厂库存平均可用天数16.26天，环比+0.26天。

02 图形走势分析

• 锰硅价格走势：本周盘面价格周初跳空低开后维持区间震荡，周度跌幅2.92%（180元/吨），价格重新回到2月份以来的下降趋势。
• 硅铁价格走势：本周价格周初跳空低开且快速下探后向上修复，进入震荡走势，周度跌幅0.61%（36元/吨）。
• 短期趋势：两者均缺乏明确的单边交易性价比，建议短期观望，关注关键支撑与压力位。

03 主要观点与关键信息

锰硅市场

• 价格走势：延续震荡，未突破前低，但价格已回到2月下降趋势。
• 供给端：周产量延续回落，但同比仍维持高位，表明供给端未出现明显收缩。
• 需求端：螺纹钢产量回升，但建材需求季节性见顶，整体需求疲软。
• 库存：显性库存显著上升，对价格形成压力。
• 成本端：锰矿价格走弱，成本端承压，但尚未出现大规模成本下降。
• 政策影响：关税及“出口买单”政策对出口形成压力，可能影响板材需求，进而影响铁水产量和价格走势。

硅铁市场

• 价格走势：震荡中下行，短期低点已探明，但上方仍有压力。
• 供给端：周产量明显下滑，为价格企稳提供一定支撑。
• 需求端：铁水产量延续回升，但建材需求疲软，整体需求仍偏弱。
• 库存：显性库存显著上升，对价格形成压力。
• 成本端：生产成本基本持稳，但利润仍处于低位。
• 出口影响：出口量同比减少，出口利润持续回落，出口压力逐步显现。

04 总结

• 价格趋势：锰硅与硅铁价格均处于震荡区间，缺乏单边交易机会。
• 供给与需求：供给端锰硅维持高位，硅铁明显回落；需求端建材疲软，铁水回升但受限于政策影响。
• 库存变化：两者库存均显著上升，对价格形成压力。
• 成本与利润：成本端锰矿价格走弱，利润持续低迷，企业仍在控制亏损与维持市场份额之间权衡。
• 政策与风险：关税及“出口买单”政策对出口形成压制，可能影响板材需求，进而影响铁水产量与价格走势。
• 市场预期：整体市场处于压力区间，短期内难有独立行情，需等待供需矛盾或政策变化带来新的驱动。

05 建议

• 操作策略：短期以观望为主，操作性价比不高。
• 关注重点：价格波动区间、库存变化、政策影响、供需结构变化。
• 未来预期：若供给端出现明显收缩或政策出现利好，价格或有望阶段性企稳，但整体向上周期尚未来到。

06 附注

• 本报告基于市场数据与分析，不构成买卖建议，仅供参考。
• 所有数据及信息来源于可靠渠道，五矿期货有限公司对因此产生的任何损失不承担责任。
• 报告内容为五矿期货有限公司所有，未经许可不得复制或传播。