20250412-广发期货-铁合金期货周报_合金减产范围扩大_宏观扰动加剧_45页_2mb

铁合金期货周报总结

核心内容概述

本报告分析了本周硅铁和硅锰期货市场的走势，总结了供需变化、成本与利润情况以及市场情绪对价格的影响。整体来看，硅铁和硅锰市场均呈现震荡运行态势，受供应减产、成本支撑及宏观扰动等多重因素影响。

一、硅铁市场分析

主要观点

• 供应端：硅铁供应减产范围扩大，开工率下降，但厂库库存维持累库，供需矛盾逐步缓解。
• 需求端：铁水复产延续，但钢厂盈利率小幅回落，表需环比下降，关注4月下旬后需求持续性。
• 成本端：兰炭价格稳中偏强，宁夏电价下调，对成本支撑有限。
• 出口情况：硅铁出口利润修复但幅度有限，关税变动影响有限，但外需回落预期增强，出口承压。

本周策略

• 硅铁价格预计震荡运行，06合约参考区间为 5850-6100元/吨。

上周策略

• 硅铁价格短期参考区间为 5950-6100元/吨。

二、硅锰市场分析

主要观点

• 供应端：硅锰减产范围扩大，内蒙、乌兰察布、宁夏等地区均有减产，开工率略有回升。
• 需求端：铁水复产延续，但表需环比回落，钢厂盈利率小幅回落。
• 成本端：锰矿发运量有所回升，5月后South32澳洲矿区恢复销售，成本或仍有下行空间。
• 库存情况：厂内库存小幅回升，需持续关注供需矛盾的缓解情况。

本周策略

• 硅锰价格预计宽幅震荡运行，05合约参考区间为 5900-6200元/吨。

上周策略

• 硅锰价格短期参考区间为 6000-6200元/吨。

三、关键数据与趋势

硅铁市场数据

• 主力合约：本周下跌0.64%，最终报收 5924元/吨。
• 开工率：全国硅铁开工率 33.42%，环比下降 2.97%。
• 产量：周供应 10.31万吨，日均产量 14730吨，环比下降 1140吨。
• 库存：全国60家硅铁样本企业库存 9.48万吨，环比上升 19.15%。
• 成本：内蒙、宁夏、青海即期生产成本分别为 5743元/吨、5599元/吨、5855元/吨。
• 出口利润：硅铁出口利润修复但幅度有限，预计整体仍承压。

硅锰市场数据

• 主力合约：本周上涨0.95%，最终报收 6150元/吨。
• 开工率：全国硅锰开工率 46.56%，环比上升 0.07%。
• 产量：周度产量 191730吨，环比下降 0.76%。
• 库存：全国硅锰库存 157600吨，环比上升 9000吨。
• 成本：内蒙生产成本 5928元/吨，广西 6830元/吨，内蒙生产利润 -128元/吨。
• 锰矿发运：南非发运量环比下降 19.36%，澳大利亚发运量环比上升 68.17%，加蓬发运量环比上升 65.04%。

四、市场情绪与宏观影响

• 硅铁：短期供需矛盾通过减产缓解，成本端变动有限，预计价格震荡运行。
• 硅锰：供需矛盾仍需减产缓解，同时国内外宏观扰动频繁，市场情绪多变，预计价格宽幅震荡。

五、图表与数据来源

• 图表展示硅铁与硅锰价格走势、供需变化、库存情况及成本结构。
• 数据来源包括：Wind、Mysteel、铁合金在线、广发期货发展研究中心等。

六、总结

• 硅铁：供应减产加快，但库存累库，需求端铁水复产与表需回落并存，出口压力仍存，预计价格震荡。
• 硅锰：减产范围扩大，成本端或有下行空间，需求端铁水复产但表需回落，预计价格宽幅震荡。
• 市场情绪：宏观扰动频繁，投资者需关注供需变化及政策动向，谨慎操作。