20240324-西南证券-豪迈科技-002595.SZ-轮胎模具全球龙头_高端数控机床新星_11页_1mb

高管介绍
首席分析师：邰桂龙
执业证号：S1250521050002
电话：021-58351893
联系人：王宁
执业证号：S1250523070007
电话：021-58351893
联系方式：分析师邰桂龙、王宁

业务概览

• 轮胎模具全球龙头企业，产品覆盖摩托车胎、飞机胎等多种类型。
• 近三年营收亏损率106%，2023年营收增长79%，归母净利润增长343%。

财务亮点

• 综合毛利率显著提升至347%，净利率达225%，经营效率提升显著。
• 在大型零部件领域，毛利率稳定在23%，数控机床2026年收入预期达56亿元，毛利率从未专项提升3000%。

风险提示

• 原材料价格波动、汇率波动、行业竞争加剧风险三大主要因素。
• 行业竞争加剧风险可能导致售价压力，汇率波动影响海外盈利。

结论与评级（主要矛盾）
西南证券首次给出“持有”评级，预计未来三年归母净利润年复合增长率93%，首次估值PE17倍，行业对比PE均值为37倍。其他优先信息包括扩展国际产能、研发投入增大，但注意高估值与风险并存。