20221111-新湖期货-新湖能化LLDPE周报_22页_7mb

新湖能化LLDPE周报总结

核心内容概述

本报告为2022年11月11日发布的LLDPE周报，分析了近期LLDPE市场的走势、供应情况、需求变化、库存与仓单动态以及价差情况。整体市场呈现供应增加、需求走弱、库存压力不大但去库速度放缓的态势。

主要观点

1. 近期走势

• PE价格本周震荡运行，短期价格下跌空间有限，预计维持区间震荡走势。
• 现货价格稍有走强，基差走强，显示现货市场相对坚挺。

2. 供应情况

• 国内PE供应持续增加，1-10月累计产量同比增长10%，预计全年新料供应增速为3%。
• 新产能主要集中在内盘，如镇海炼化、浙石化二期、寿光鲁清等，新增产能预计在2022年底投产。
• 国内PE新料总供应2022年1-9月为2860万吨，累计同比增加1%。
• 外盘新增产能约737.5万吨，但多数投产时间推迟至2022年底，对01合约影响有限。

3. 需求情况

• 需求旺季逐渐步入尾声，下游订单情况环比走弱，开工率下滑。
• 农膜开工率逐渐下滑，包装膜开工率持稳，但受卫生事件影响，包装膜订单天数同比偏低。
• 下游逢低少量补库，对需求支撑有限。

4. 库存与仓单情况

• 石化库存处于同比偏低水平，但本周去库速度放缓，生产企业小幅累库。
• 港口库存小幅去库，整体显性库存压力不大。
• L01合约仓单为3413手，持仓同比偏高但环比不断减仓。

5. 价差

• 01合约基差为150元/吨，显示现货价格相对坚挺。
• 1-5跨月价差约100元/吨，价差收窄。
• HD价格偏弱，LD与LL间价差走弱，传闻外盘LD进口较多，冲击国内LD市场。
• 一级回料价格为7350元/吨，新回料价差水平较低。

关键信息汇总

供应数据

• 2022年1-9月国内PE新料总供应：2860万吨，累计同比增加1%。
• 2022年1-9月LLDPE进口量：321万吨，累计同比减少16%。
• 2022年1-9月LD与HD进口量：分别减少4%和11%。
• 2022年PE新料全年供应预估：2546万吨，同比增长3%。

需求数据

• 2022年1-9月国内PE表观需求量：2806万吨，环比增长1%。
• 农膜开工率下降，包装膜开工率持稳。

库存情况

• 石化库存处于同比偏低水平，但去库速度放缓。
• 港口库存小幅去库，生产企业库存小幅累库。

价差情况

• 01合约基差150元/吨，现货价格相对坚挺。
• 1-5跨月价差约100元/吨，价差收窄。
• HD价格偏弱，LD与LL价差走弱。
• 一级回料价格为7350元/吨，新回料价差水平较低。

数据来源

• 卓创资讯
• 隆众资讯
• 同花顺
• 海关总署
• 新湖研究所

结论

整体来看，PE市场在供应增加与需求走弱的双重影响下，中长线价格预计偏弱运行。但短期内因成本支撑和显性库存压力不大，价格下跌空间有限，维持区间震荡走势。下游需求疲软，但逢低少量补库，对市场有一定支撑。外盘新增产能对01合约影响有限，而国内新产能集中于年底，对市场影响需进一步观察。