20231209-新湖期货-新湖能化LLDPE周报_24页_8mb

新湖能化LLDPE周报总结

核心内容概览

本报告分析了2023年12月9日LLDPE市场情况，涵盖近期走势、供应与需求情况、库存与仓单、价差等关键信息，旨在为市场参与者提供参考。

主要观点

• 近期走势：本周LLDPE主力合约价格震荡运行，现货价格窄幅波动，基差走弱。
• 供应情况：
  • 国内PE供应量在2023年1-10月累计同比增加7%。
  • 2023年1-11月国内LLDPE产量同比增加5%，而PE整体产量同比增加11%。
  • 2024年1-4月（2405合约）PE供应预计环比下降2%，累计同比增速维持在7%。
  • 2024年之前，PE暂无新产能投放，而PP预计新增产能较大，供应压力显著。
• 需求情况：
  • 2023年1-10月国内PE表观需求同比增加7%。
  • 下游开工率继续走弱，终端补库意愿不强，包装膜和农膜新订单跟进不足。
• 库存与仓单情况：
  • PE中上游库存承压，进口到港增加与下游需求走弱导致库存去化难度提升。
  • 港口库存去化速度缓慢，社会库存逐渐去化。
  • L仓单为3072手，L05合约持仓量未明确，但整体库存压力较大。
• 价差情况：
  • 1-5价差基本持平，L-PP价差仍有走扩空间，因PP供应压力高于PE。
  • HD供应充足，价格贴水LL。

关键信息

供应方面

• 2023年1-10月PE新料供应累计同比增加7%。
• 2023年1-11月LLDPE产量同比增加5%。
• 2024年1-4月（2405合约）PE供应预计环比下降2%。
• 2023年PE新产能已全部投放完毕，而2024年之前无新增产能。
• PP供应预计在2024年5月之前同比增速为13%，显著高于PE的7%。

需求方面

• 2023年1-10月PE表观需求量同比增加7%。
• 下游开工率持续走弱，终端补库意愿较低，尤其在包装膜和农膜领域。
• 新订单跟进不足，导致需求增长受限。

库存与进口情况

• 进口窗口即将再次打开，预计2024年一季度进口保持较高水平。
• 标品LLDPE进口量同比增加16%，而PE进口量同比减少1%。
• 中上游库存承压，库存去化难度提升，影响PE价格走势。

原油与成本

• 本周原油价格偏弱运行，影响LLDPE成本端。
• 石脑油制利润走弱，显示成本端压力。

外盘与价格

• 外盘报价918美元/吨，与上周持平。
• 进口折算人民币价格为8050元/吨。
• LLDPE进口利润变化不大，显示市场对进口的依赖程度未显著变化。

未来展望

• PE价格预计偏弱运行，需关注原油价格波动及宏观经济情况。
• L-PP价差仍有走扩空间，因PP供应压力明显高于PE。
• 2024年PE供应将保持稳定，而PP供应增速较高，可能进一步拉大价差。
• 下游需求疲软，需关注终端市场复苏迹象。

数据来源

• 卓创资讯
• 隆众资讯
• 同花顺
• 海关总署
• 新湖研究所

免责声明

本报告由新湖期货股份有限公司提供，仅供参考，不构成投资建议。报告内容基于公开资料和调研信息，不保证其准确性与完整性。投资者应独立判断，自行决策，新湖期货对使用本报告导致的损失不承担责任。