20231216-新湖期货-新湖能化LLDPE周报_24页_8mb

新湖能化LLDPE周报总结

核心内容概述

本周新湖能化LLDPE周报分析了LLDPE市场的近期走势、供应情况、需求情况、库存与仓单情况以及价差变化，重点探讨了2023年与2024年PE市场的供需格局和价格趋势。

主要观点

1. 近期走势

• 本周LLDPE主力合约价格震荡运行。
• 现货价格有所上涨，但受天气影响，部分地区运输效率放缓，导致现货供应偏紧。
• 原油价格波动及宏观经济形势是短期价格走势的关键影响因素。

2. 供应情况

• 国内PE供应：2023年1-11月国内PE累计总产量2557万吨，同比增长11%；LLDPE累计产量1083万吨，同比增长5%。
• 进口情况：2023年1-10月，PE进口量同比减少1%，LLDPE进口量同比增加16%。
• 2024年供应：PE新料总供应预计全年同比增加7%，但2405合约上PE暂无新产能投放，而PP供应同比增速为13%，供应压力明显高于PE。
• 检修情况：2023年PE检修装置较少，整体负荷较高，2024年检修装置预计继续减少。

3. 需求情况

• 国内PE表观需求：2023年1-10月国内PE表观需求量3140万吨，同比增长7%。
• 下游开工：终端开工继续走弱，厂家补库意愿较低，农膜和包装膜新订单跟进不足，导致需求疲软。
• 库存情况：PE中上游库存承压，进口到港与下游需求走弱使库存去化难度增加，港口库存去化速度缓慢。

4. 库存与仓单情况

• 生产企业库存：小幅去化，但整体仍偏高。
• PE注册仓单量：L仓单为3173手，L05合约持仓量相对稳定。
• 现货贴水盘面：现货价格贴水盘面，反映市场对现货的偏好。

5. 价差分析

• L-PP价差：从长线来看，L-PP价差仍有走扩空间，因PP供应压力明显高于PE。
• HD与LL价差：HD供应充足，价格贴水LL，反映LL相对稀缺。
• 进口折算价格：外盘LLDPE报价918美元/吨，折算人民币约8000元/吨，与上周持平。
• 新料价差：一级回料价格为6850元/吨，新回料价差正常。

关键信息

供应方面

• 2023年1-10月PE新料供应累计同比增加7%，进口供应同比减少1%。
• 2024年PE内盘新增产能预计为410万吨，主要集中在下半年。
• 2024年PP新增产能压力较大，预计供应同比增速为13%，显著高于PE的7%。

需求方面

• 农膜和包装膜新订单跟进不足，下游补库意愿较弱。
• PE表观需求同比增长7%，但终端开工率持续走弱。

库存方面

• 港口库存去化速度缓慢，社会库存去化受下游需求疲软影响。
• PE中上游库存承压，库存去化难度提升。

价差与成本

• L-PP价差走扩空间较大，关注PE进口情况、丙烷价格波动及PP新装置投产进度。
• HD供应充足，价格贴水LL，反映LL相对稀缺。
• 外盘LLDPE报价稳定，进口折算价格与上周持平。

数据来源

本报告数据来源于以下机构：

• 卓创资讯
• 隆众资讯
• 同花顺
• 海关总署
• 新湖研究所

总结

总体来看，LLDPE市场在短期内面临供应充足、需求疲软和库存压力的挑战，价格呈现震荡走势。长期来看，PP供应压力明显高于PE，L-PP价差仍有走扩空间。同时，PE进口情况、丙烷价格及PP新装置投产进度是值得关注的重要因素。投资者需密切关注宏观经济和原油价格波动，合理评估市场风险。