20230716-广发期货-聚酯产业链周报_弱预期下聚酯系反弹空间受限_关注成本端走势_52页_4mb

聚酯产业链周报 总结

1. PTA

   • 逻辑：成本端支撑增强，原油及PX价格上涨；供需方面，PTA装置检修增多，负荷回落，聚酯负荷高企，预期短期去库。但中下旬检修装置重启，聚酯负荷或见顶，供需边际转弱。
   • 观点：短期受成本端和资金博弈主导；中长期供需预期偏弱，反弹承压。
   • 策略：TA09高空，5900以上短空；TA-SC价差逢高滚动做缩；EG09逢高短空（4100-4200）。

2. MEG

   • 逻辑：受成本端支撑，乙二醇供需两旺；但港口库存高企，限制反弹空间。装置检修逐步落实，中长期去库预期有限。
   • 观点：短期支撑较强，但高温限电及终端需求影响，中长期供应压力不可忽视。
   • 策略：EG09逢高短空、3900-4100震荡策略；EG9-1价差反套。

3. 聚酯

   • 逻辑：聚酯负荷维持高位，但终端需求负反馈显现，库存增加。现金流亏损，开机率下降风险增加。
   • 观点：短纤加工费压缩，聚酯基本面走弱，但绝对价格受成本端影响。
   • 策略：PF10逢高偏空；PF-TA价差滚动做压缩。

4. 短纤

   • 逻辑：下游需求疲软，短纤库存上升；加工费压缩，利润空间收窄。
   • 观点：短期价格受成本端支撑，但中长期供需边际转弱，反弹空间受限。
   • 策略：PF7300以上逢高偏空；加工费压缩，盘面价差滚动做缩。

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