20230723-浙商证券-轻工行业周报_政策催化利好家居配置_造纸白马周期底部已现_28页_4mb

轻工制造行业周报总结

投资要点

• 家居：消费政策频发，城中村改造推进，板块估值处于历史底部。

  • 推荐核心资产：顾家家居、欧派家居。
  • 次选标的：志邦家居、瑞尔特。
  • 关注：敏华控股、索菲亚、喜临门、慕思、箭牌。

• 造纸：推荐白马股太阳纸业，关注浆系盈利拐点。

  • 细纸系龙头：华旺科技、冠豪高新、玖龙纸业。
  • 关注特种纸龙头：仙鹤股份、五洲特纸，以及林业碳汇龙头岳阳林纸。

• 必选消费：

  • 维达国际：高端纸品增长亮眼，Q2业绩环比改善。
  • 泡泡玛特：6月业绩环比显著修复，下半年需求恢复预期强。

• 出口：关注海外品牌布局与供需错配个股。

  • 推荐：匠心家居、致欧科技、海象新材、盈趣科技。

其他板块亮点

• 必选消费与潮玩：维达高端战略成效显著，泡泡玛特Q2渠道修复。
• 出口板块：需求压力持续，品牌与制造两翼并蓄推进行业发展。

风险提示

• 政策落地不及预期、地产波动、消费降级、原材料价格及产品价格波动风险。

行业数据摘要

• 家居：6月家具零售额同比 +500%，竣工数据亮眼带动定制家居需求。
• 造纸：浆价震荡，白卡、箱板纸出厂价企稳；进口纸扩张压力加重。
• 消费与出口：全球品牌出海蓄势待发，利润率结构迎来改善机会。