20230730-浙商证券-轻工行业周报_家居利好政策频频推进_持续推荐家居造纸白马布局_25页_3mb

轻工制造行业周报摘要

家居

• 政策催化：商务部、政治局会议及住建部相继出台鼓励家居消费政策，强调高品质家具，提振需求预期，建议积极配置。
• 标的推荐：
  • 长线白马：欧派家居（零售大家居增长超预期，估值修复弹性大）、顾家家居、敏华控股、索菲亚。
  • Q2业绩优异：志邦家居、瑞尔特。
  • 其余优质个股：江山欧派、箭牌家居、喜临门、慕思股份、金牌橱柜等。

造纸

• 行业动态：白卡纸、文化纸提价小幅落地，浆价稳中偏强，但H2供需矛盾压制上行空间。箱板瓦楞纸价格震荡，库存处中高位。
• 标的推荐：
  • 首选白马：太阳纸业（资源配套领跑，估值低位）。
  • 中期配置：华旺科技、博汇纸业、玖龙纸业等。
  • 其他关注：冠豪高新（高股息）、仙鹤股份、五洲特纸、岳阳林纸。

必选消费

• 核心资产：公牛集团（智能电工照明受益政策，动销修复）、晨光股份（文具加速修复，大学汛催化）、百亚股份（线上增长提速）。
• 趋势：消费升级仍主导，消费降级对必选品类扰动小，推荐产品结构升级企业。

出口

• 机会来源：汇率高位震荡，海外库存去化下补库预期。
• 主线推荐：
  • 品牌出海：匠心家居、致欧科技（性价比与消费降级受益）。
  • 供需错配：海象新材、共创草坪、嘉益股份、盈趣科技等。

📌其他提示：

• 地产波动、原材料涨价及纸价涨幅不及预期仍存风险。
• 家居消费恢复依赖政策执行和地产回暖，需持续跟踪。

分析师
史凡可、傅嘉成、曾伟、褚远熙
投资观点：行业评级「看好」