轻工制造行业月报：地产政策持续加码，关注家居估值修复-240607-中原证券-25页_2mb

中原证券轻工制造行业月报总结

📄行业表现回顾
2024年5月，轻工制造板块下跌23.7%，表现滞后于市场（跑输沪深300指数16.9个百分点）。家具板块逆势上涨，其余如造纸、包装等板块普遍下跌。个股中，凯华材料、喜临门等涨幅居前，估值方面板块整体偏高。

📄造纸行业分析
📄纸制品价格普遍下跌，但木浆类生活用纸价格小幅上调，整体毛利率企稳。
📄供应过剩导致价格承压，头部企业发布涨价通知，后续需关注价格执行情况。
📄地产数据显示房地产投资、新开工等指标降幅收窄，政策加码对家居需求形成支撑。

📄家居行业动态
📄房地产政策宽松（如首付下调、限购取消），短期提振销售，预计将驱动家居消费升级。
📄家居出口维持稳定增长，内销回暖迹象初现，行业估值处于历史低位区间。

📄投资建议
📄下调行业评级为**“同步大市”，建议关注具备林浆纸一体化优势的纸企（如太阳纸业**）及家居龙头（如欧派家居、索菲亚）。
📄估值数据提示板块整体仍处于低估，但需警惕地产和原材料风险。

📄风险提示
📄房地产去化不及预期，消费复苏不达预期，木浆价格大幅上行，海外需求下滑风险。

如需进一步了解具体分析要点或数据图表，可参考原报告。