20160507-兴业证券-轻工制造行业周报_防守为主_兼顾进攻；配置有业绩支撑（家具_造纸）_主题持续升温的真成长个股_22页_2mb_2mb

轻工制造行业研究报告总结

核心内容

本报告为兴业证券对轻工制造行业的分析，主要围绕2016年5月的市场表现、行业数据跟踪、重点公司公告、行业重要新闻以及投资建议等几个方面展开。

主要观点

1. 板块表现：本周轻工制造板块下跌0.86%，但包装印刷、文娱用品和家具板块跑赢大盘。模拟组合下跌2.64%，低于大盘1.79个百分点。家具、造纸、包装印刷板块估值下行。

2. 投资策略：分析师建议投资者关注三条主线：

   • 家居品牌龙头及高增长细分行业，如宜华木业、喜临门、索菲亚、好莱客。
   • 造纸行业因供给侧改革受益，龙头企业市占率有望提升，如太阳纸业、晨鸣纸业。
   • 具有估值弹性及市场稀缺性的转型企业，如晨鸣纸业、通产丽星、安妮股份、岳阳林纸等。

3. 重点公司表现：重点公司包括岳阳林纸、喜临门、晨光文具、劲嘉股份、潮宏基、好莱客，其中宜华木业、好莱客等被推荐为“买入”。

4. 喜临门调研纪要：

   • 2015年喜临门收入16.87亿，同比增长30%，利润1.9亿元。
   • 公司战略为“实业+文化”，主要资源投入实业，特别是自有品牌。
   • 2016年3月招商签约200家，预计今年将开设100家门店。
   • 公司计划拓展传媒领域，涉足电影投资，以提升品牌影响力。

关键信息

市场表现

• 轻工制造板块周跌幅0.86%。
• 模拟组合周跌幅2.64%，低于大盘。
• 家具、造纸、包装印刷板块估值下行。

行业数据跟踪

• 包装行业：
  • 瓦楞纸箱产量10月同比增长3.58%，1-10月累计增长2.53%。
  • 塑料薄膜产量10月增长8.41%，1-10月累计增长3.94%。
• 印刷行业：
  • 单色印刷品产量10月同比下跌12.4%，多色印刷品产量同比下跌7.19%。
• 家具行业：
  • 家具类零售额3月同比增长16.20%。
  • 家具产量10月同比下降2.39%，1-10月累计增长0.97%。
  • 木质家具产量同比下降2.32%，软体家具产量同比下降1.89%。
  • 复合地板产量同比下降7.05%，实木地板产量同比增长5.51%。
• 其他行业：
  • 玩具出口3月同比增长60.31%，但美国玩具销售额2月增长9.08%。
  • 文化办公用品零售额3月增长3.8%，但义乌景气指数环比下降。
  • 金银珠宝零售额3月同比下降9.3%，黄金价格环比上升4%。
  • 原材料价格方面，针叶浆和阔叶浆价格环比下跌，铜版纸、双胶纸等价格保持稳定。

重点公司公告

• 青岛金王：投资安徽弘方，持有其60%股权，承诺16-18年扣非净利润增长。
• 海鸥卫浴：财务总监辞职。
• 永艺股份：股权质押。
• 姚记扑克：参股公司完成工商登记。
• 齐心集团：收购银澎云，完成工商变更登记。
• 岳阳林纸：非公开发行后6个月内不减持。
• 潮宏基：股票停牌。
• 安妮股份：员工持股计划实施完毕。
• 珠江钢琴：非公开发行股票预案，收购SVG公司。
• 昇兴股份：董监高受让公司股份。

行业重要新闻

• 2015年移动电商流量占全网电商流量的55%，预计2020年将达70%。
• 翟店印刷包装文化产业园区被授予“国家级出口纸箱包装产品质量安全示范区”。
• “全面二孩”政策预计带来每年900-1500亿元的消费红利。
• 美乐乐发布“家+美乐乐”战略，打造泛家居共享经济。

风险提示

• 2016年5月9日，广东甘化有1.2亿股解禁，占总股本27%。
• ST闽能有0.32亿股解禁，占总股本3%。
• 需关注限售股解禁对公司股价的影响。

重点公司估值表

投资评级说明

• 推荐：相对表现优于市场。
• 中性：相对表现与市场持平。
• 回避：相对表现弱于市场。
• 买入：相对大盘涨幅大于15%。
• 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间。

总结

本报告综合分析了轻工制造行业在2016年5月的表现，指出行业整体下跌但部分子板块表现优于大盘。分析师建议投资者关注家居品牌、造纸行业以及具有转型潜力的企业。同时，报告还提供了重点公司公告、行业数据及估值信息，为投资者提供了详尽的参考。