20201101-天风证券-小金属_关注澳洲锂矿变局_准一线锂企业有望崛起_16页_2mb

稀有金属行业分析总结

核心内容概述

本报告聚焦于小金属市场动态，重点分析锂、钴、锆、镁、锰、钨、钼、钛、稀土及其他小金属（如锑、铬、锗、钒、铟、镉、铋、钽、铌）的价格走势与市场供需变化。整体来看，部分金属价格出现上涨，而另一些则面临下跌压力，反映出市场对供需变化及行业周期的敏感反应。

主要观点与关键信息

1. 锂行业分析

• 澳洲锂矿变局：Altura公司进入破产管理，成为继Alita之后第二家被托管的锂矿企业，表明澳洲锂矿产能出清仍在继续。
• 锂价走势：锂精矿售价接近370美元/吨，但成本高达450美元/吨，导致矿山亏损。随着天气转凉，盐湖锂盐产量下降，锂上游供应压力缓解，锂价有望回升。
• 锂盐厂表现：威华股份等“准一线”锂盐厂在行业寒冬中实现产能增长，已获得LG等电池巨头订单，具备供货能力，未来估值有望重估。
• 锂价数据：
  • 金属锂价格暂稳，维持在445,000元/吨。
  • 氢氧化锂价格下跌0.95%。
  • 电池级碳酸锂价格暂稳。
  • 工业级碳酸锂价格暂稳。

2. 钴行业分析

• 钴价坚挺：尽管传统行业需求低迷，库存影响导致电解钴及钴粉报价下调，但电池材料需求持续，冶炼厂原料成本高企，预期钴价仍将维持坚挺。
• 三季报表现：华友钴业和寒锐钴业三季报均超预期，四季度钴价可能继续上涨。
• 钴价数据：
  • MB低级钴价格下跌0.16%。
  • 电解钴价格下跌0.74%。
  • 四氧化三钴价格暂稳。
  • 硫酸钴价格上涨0.92%。

3. 锆行业分析

• 需求疲软，价格弱势：锆英砂价格持续走低，下游采购方压价严重，市场成交清淡。硅酸锆和氧氯化锆价格也维持弱势。
• 锆价数据：
  • 国产锆英砂价格下跌0.98%。
  • 进口锆英砂价格暂稳。
  • 硅酸锆价格上涨0.40%。
  • 氧氯化锆价格暂稳。

4. 镁行业分析

• 价格下滑：受市场成交滞缓及悲观情绪影响，镁锭价格下跌3.09%，短期内价格或继续下行。

5. 锰行业分析

• 钢招下滑，锰价弱势：锰矿进口量维持高位，库存小幅增加，电解锰钢招量价齐跌，短期价格难以回暖。
• 锰价数据：
  • 进口锰矿价格下跌5.41%。
  • 电解锰价格下跌0.99%。
  • 电解锰出口价格下跌0.64%。

6. 钨行业分析

• 需求不佳，钨价下调：钨精矿、APT、钨铁、钨粉及碳化钨价格均出现下调，市场整体信心不足。
• 钨价数据：
  • 黑钨精矿价格下跌0.60%。
  • 白钨精矿价格下跌0.61%。
  • APT价格下跌0.79%。
  • 钨铁价格下跌1.10%。
  • 钨粉价格下跌1.52%。
  • 碳化钨价格下跌1.53%。

7. 钼行业分析

• 需求略增，钼价持稳：国际钼价上涨带动国内交易活跃度，但成交情况一般，预计短期价格稳定。
• 钼价数据：
  • 钼精矿价格上涨0.72%。
  • 氧化钼价格上涨0.70%。
  • 钼铁价格暂稳。

8. 钛行业分析

• 海绵钛需求缓慢恢复：钛白粉行情火热，带动国产钛矿价格高位运行，海绵钛价格有望上行。
• 钛价数据：
  • 钛精矿价格暂稳。
  • 海绵钛价格暂稳。

9. 稀土行业分析

• 货源偏紧，价格上涨：镨钕、氧化镝、氧化铽等稀土价格有所上涨，市场现货紧缺，分离企业面临供应压力。
• 稀土价数据：
  • 氧化镨价格上涨3.22%。
  • 氧化钕价格上涨2.30%。
  • 氧化镝价格上涨1.83%。
  • 氧化铽价格上涨0.62%。

10. 其他小金属分析

• 锑精矿上涨：锑精矿价格上涨1.64%，锗锭上涨0.71%。
• 五氧化二钒下跌：五氧化二钒价格下跌7.56%，镉锭下跌1.59%，精铋下跌1.22%，铟锭下跌0.78%，氧化钽下跌0.63%，氧化铌价格暂稳。

风险提示

• 需求回暖不及预期：下游需求可能未达预期，影响金属价格走势。
• 上游供给大增：锂、钴等金属供应可能增加，对价格形成压力。
• 疫情反复：全球疫情可能影响供应链及市场情绪。
• 库存大幅增加：库存积压可能对价格造成下行压力。

投资评级

分析师信息

• 杨诚笑：分析师，SAC执业证书编号：S1110517020002，邮箱：yangchengxiao@tfzq.com
• 孙亮：分析师，SAC执业证书编号：S1110516110003，邮箱：sunliang@tfzq.com
• 田源：分析师，SAC执业证书编号：S1110517030003，邮箱：tianyuan@tfzq.com
• 王小芃：分析师，SAC执业证书编号：S1110517060003，邮箱：wangxp@tfzq.com
• 田庆争：分析师，SAC执业证书编号：S1110518080005，邮箱：tianqingzheng@tfzq.com

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