20241030-开源证券-豫园股份-600655.SH-公司信息更新报告_珠宝时尚业务销售有所承压_潜修内功应对挑战_4页_885kb

豫园股份（600655SH）2024年前三季度业绩表现不佳，营收同比下降87%，归母净利润大幅下滑481%。分析师维持“买入”评级，认为珠宝业务随金价企稳有望恢复，公司构建“产业运营+产业投资”双轮驱动模式，2024-2026年归母净利润预计为170.6亿、201.5亿、242.5亿元，对应PE分别为138、117、97倍。

珠宝时尚业务2024年前三季度收入下滑102%，毛利率同比下降0.6pct，主要受高金价影响。公司优化门店结构，关闭部分珠宝门店，同时聚焦产品创新，推出“古韵金”系列升级产品。截至2024年9月，公司两大珠宝品牌门店数合计4974家，其中文化旗舰店增至12家，“智选门店”模式已落地558家，计划年底达到800家。

公司持续优化各消费板块，疫情期间以“产业运营+产业投资”战略应对挑战。2024年前三季度，餐饮管理与服务、食品百货、化妆品、时尚表业业绩均有不同程度下滑，但度假村板块实现营收7.57亿元，同比增长111%。

风险主要包括市场竞争加剧、渠道扩张不及预期及收购整合效果不明朗等。分析师预计未来公司通过精细化运营、产品升级及战略投资，有望在珠宝、餐饮等领域实现稳健增长，逐步迈向高质量发展。