20240825-开源证券-豫园股份-600655.SH-公司信息更新报告_上半年业绩承压_珠宝业务积极求变逆势开店_4页_893kb

豫园股份投资分析报告（2024年半年度）

股票代码：600655（SH）
投资评级：维持“买入”
发布日期：2024年8月23日

公司概况

豫园股份（600655.SH）2024年半年报显示，公司上半年实现营收同比增长5%，但归母净利润同比下滑485%。2024Q2单季营收同比下降148%，净利润跌幅进一步扩大至494%。分析师调整盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润将分别为170.6亿、201.5亿、242.5亿元。

关键业绩数据

1. 珠宝时尚板块
   受金价上涨影响，2024年上半年营收同比下降30%，毛利率同比下降0.94个百分点。尽管业绩承压，公司逆势扩张，控股品牌门店新增103家，总数达5097家。

2. 其他业务表现

   • 文化餐饮：营收下滑10.1%
   • 食品百货：跌幅高达17.9%
   • 化妆品：品牌“WEI蔚蓝之美”推出景德镇限定产品
   • 时尚表业：增幅显著，同比上升117%
   • 度假村：受益于客流恢复及物业升级，营收大增650%

估值与前景

• 定价参考：当前PE为120倍（2024年），PB为0.6倍。
• 目标评级：维持“买入”建议，重点推荐珠宝业务未来随金价趋稳恢复机会。
• 战略方向：继续推进“产业运营+产业投资”双轮驱动，聚焦消费赛道核心产业。

风险提示

• 竞争加剧风险
• 渠道扩张不达预期
• 收购整合效果不及预期
• 宏观消费环境不确定性

数据摘要（节选）

免责声明

本报告由开源证券研究所发布，仅限专业投资者及风险承受能力较高投资者参考。内容基于公开信息及分析师主观判断，不构成具体投资建议。证券交易涉及风险，投资者应自行决策并承担相应责任。