20170806-光大证券-纺织和服装行业周报环保部向印染_制革等核发排污许可证_17H1新疆纺服投资增48__21页_2mb

环保部排污许可政策与新疆纺织服装产业投资增长分析

核心内容

1. 环保政策实施

   • 环保部于2017年对包括印染、制革在内的15个行业核发排污许可证，其中印染和制革行业将在下半年开展。
   • 2020年目标是将78个行业和4个通用工序纳入排污许可管理，根据企业污染程度分为重点管理和简化管理。
   • 印染和制革行业因污染严重，成为重点管理对象，环保政策将推动行业集中度提升。

2. 新疆纺织服装产业投资增长

   • 2017年上半年新疆纺织服装产业完成固定资产投资243.64亿元，同比增长48.1%。
   • 新疆地区受益于国家政策扶持、棉花产地优势及较低劳动力成本，未来产能将加速向新疆转移。
   • 新疆政府计划进一步支持南疆纺织服装产业，包括融资机制、国企参股民企等措施，促进全产业链发展。

3. 市场表现与行业动态

   • 上周纺织服装板块整体下跌1.11%，其中服装板块跌幅最大为1.48%。
   • 部分个股表现较好，如安奈儿、健盛集团、航民股份等，但美尔雅、鄂尔多斯等跌幅较大。
   • 奢侈品牌如Gucci、LV等加速布局电商，以适应中国消费趋势，同时部分品牌如安德玛面临业绩压力。

4. 国储棉轮出情况

   • 第二十二周国储棉轮出成交量下降，但成交均价上升，整体成交热情低迷。
   • 16/17年度国储棉累计出库成交214.22万吨，成交率66.77%。

5. 上市公司动态

   • 多家公司发布业绩预告或进行股权激励，如开润股份、安正时尚、维格娜丝等。
   • 部分企业进行重组、对外投资或设立子公司，如健盛集团收购俏尔婷婷，歌力思发行可转债。

主要观点

• 环保政策推动产业升级
  环保部对印染、制革等高污染行业实施排污许可管理，有助于淘汰落后产能，推动行业集中度提升。建议关注印染龙头航民股份和制革龙头兴业科技。

• 新疆纺服产业受益政策与成本优势
  新疆地区因政策支持、棉花产地和劳动力成本较低，将成为纺织服装产业转移的重要区域，预计未来仍将保持快速发展。

• 电商布局成为趋势
  奢侈品牌如Gucci、LV等加快电商布局，适应中国消费者需求变化。同时，ASOS等快时尚品牌通过打折和独家销售策略维持增长。

• 部分企业面临业绩压力
  安德玛因北美市场疲软和全球定价策略调整，二季度净亏损扩大，股价下跌。但其国际销售仍保持增长，尤其是亚太地区。

• 市场波动与行业分化
  纺织服装板块整体表现不佳，但部分个股表现突出，如安奈儿、健盛集团等。行业分化明显，部分企业通过重组和战略调整改善业绩。

关键信息

• 环保政策影响：排污许可政策将强化对高污染行业的监管，推动集中度提升。
• 新疆投资增长：2017H1新疆纺织服装产业固定资产投资增长48.1%，未来产业转移趋势明显。
• 国储棉轮出：第二十二周成交量下降，但均价上升，整体成交热情低迷。
• 电商趋势：奢侈品牌和快时尚品牌积极布局电商，适应中国消费市场变化。
• 上市公司动态：多家公司发布业绩预告、股权激励及重组信息，部分企业表现突出。

行业数据汇总

• 重点行业废水排放量：纺织业在2015年废水排放量居第三位，印染和制革是主要污染源。
• 国储棉轮出成交量与均价：第二十二周成交量为1.32万吨，均价为14546元/吨。
• 新疆产业表现：上半年新增就业3.5万人，新增企业442家，南疆四地州新增企业占比67.2%。

重点上市公司动态

• 业绩预告：孚日股份、浪莎股份等公司17H1净利润显著增长。
• 股权激励：开润股份、安正时尚、维格娜丝等公司实施股票激励计划。
• 重组与收购：健盛集团收购俏尔婷婷，天创时尚收购小子科技。
• 对外投资：歌力思发行转债用于研发中心建设，搜于特设立增值电信子公司。

行业与市场趋势

• 电商布局：奢侈品牌如LV、Gucci等加快电商发展，ASOS通过策略性打折和独家销售维持增长。
• 国际扩张：优衣库推迟进军印度，Hugo Boss在中美市场表现有所回升。
• 市场分化：部分企业如安德玛面临业绩压力，而其他企业如ASOS则逆势增长。

分析师与联系人信息

• 分析师：李婕，执业证书编号S0930511010001。
• 联系人：孙未未、罗晓婷。

图表与数据来源

• 图表：包括印染布产量及增速、轻革产量及增速、国储棉轮出成交量与成交率等。
• 数据来源：Wind，光大证券研究所。