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造纸排污许可证制度专题总结

核心内容

1. 排污许可证制度全面落地
   造纸行业排污许可证核发将于2020年6月30日前完成，标志着我国环境管理制度向“一证式管理”迈进。该制度将强化事中事后监管，提升企业环保主体责任，实现环境管理的系统化、科学化、法治化、精细化和信息化。

2. 制度设计与管理要求
   排污许可证包括基本信息、许可事项和管理要求三部分，明确了企业的排污边界与环保责任。基本信息涵盖企业身份、工艺设备、污染源等；许可事项包括污染物种类、浓度、排放量、排放方式等；管理要求则包括自行监测、执行报告、信息公开等。

3. 环保监管趋严与行业洗牌
   随着环保政策的持续加码，造纸行业面临更严格的监管要求，小规模、不合规企业将加速淘汰，行业集中度提升，利好大型纸企。

4. 政策与制度联动
   排污许可证制度与环保税改革、总量控制、环境监测等制度相辅相成，推动环境治理体系的完善，形成“奖惩并举”的监管机制。

5. 行业龙头受益明显
   排污许可证制度的落地将推动造纸行业向清洁化、高效化发展，大型纸企因具备更强的环保技术与成本控制能力，有望持续受益，提升市场占有率。

主要观点

• 制度整合与统一管理
  排污许可证制度是推进环境管理改革的重要举措，旨在解决当前多制度并行、重复交叉的问题，实现统一管理。

• 企业环保责任强化
  企业需按照许可证要求进行排放管理，超限将面临罚款、拘留甚至移送等处罚，环保违法成本显著提高。

• 环保监管促进行业集中度提升
  随着环保政策趋严，中小纸厂因环保投入不足、技术落后等将面临关停，行业洗牌加速，大型纸企凭借规模效应与环保能力占据优势。

• 制度对行业发展的长期利好
  排污许可证制度将推动企业提升环保水平，促进产业绿色转型，为行业可持续发展奠定基础。

关键信息

• 政策时间线

  • 2016年11月：国务院发布《控制污染物排放许可制实施方案》
  • 2017年6月30日：完成火电、造纸行业排污许可证核发
  • 2020年：完成所有固定污染源的排污许可证核发，实现“一证式”管理

• 制度特点

  • 实行“一证式”管理，整合多项环保制度
  • 排污许可证编码体系实现信息共享与监管协同
  • 排污许可证制度与环保税制度联动，形成奖惩机制

• 行业影响

  • 小规模纸厂因环保投入不足将被淘汰
  • 行业龙头如太阳纸业、晨鸣纸业、山鹰纸业等具备更强的环保能力和成本控制能力，盈利预期提升
  • 环保政策推动纸价上涨，提升行业景气度

• 推荐标的
  太阳纸业、晨鸣纸业、山鹰纸业、博汇纸业、玖龙纸业

风险提示

• 主要纸种价格下跌
• 原材料纸浆及废纸价格上涨超预期
• 政策落地效果不及预期
• 环保事故风险

行业评级

• 行业评级：买入
• 前次评级：买入
• 报告日期：2017-06-29

附录：相关研究

图表索引

• 图1：中国环境管理制度体系框架
• 图2：排污许可证制度是推进排污许可改革工作的迫切需要
• 图3：排污许可证解决的核心问题
• 图4：排污许可证通过唯一编码实现不同环保监测环节以及不同部门信息共享
• 图5：长江经济带图示
• 图6：溶解浆价格指数触底反弹
• 图7：箱板纸价格反弹至4283.33元/吨
• 图8：瓦楞纸价格反弹至3780元/吨
• 图9：白板纸价格小幅上升至3915元/吨
• 图10：白卡纸价格小幅回落至6295元/吨
• 图11：双铜纸价格小幅回落至6833.33元/吨
• 图12：双胶纸价格小幅回落至6391.67元/吨
• 图13：生活用纸价格回落至7060元/吨
• 图14：木浆均价小幅回落至4991元/吨
• 图15：废纸均价升至1929.24元/吨
• 图16：箱板纸库存5月有所下降
• 图17：瓦楞纸华北地区企业库存下降至21.4天
• 图18：白卡纸企业库存天数上升至30天
• 图19：白板纸企业库存升至33天
• 图20：青岛港木浆库存回升至51万吨
• 图21：纸厂废旧黄板纸库存天数下降至9.11天

法律依据

排污许可证制度目标

行业背景

• 造纸行业是水污染重点控制行业，其化学需氧量、氨氮排放占全国工业排放的18.7%和7.9%
• 排污许可证制度覆盖所有固定污染源，提升环保监管效率

建议与展望

• 排污许可证制度推动环保合规，提升行业整体环保水平
• 大型纸企因具备更强的环保能力与成本控制能力，将受益于政策推动与行业洗牌
• 环保政策与市场需求共振，有望推动纸价上涨，提升企业盈利水平