20230312-国海证券-基础化工行业周报_制冷剂R22_纯碱价格坚挺_PTA_长丝库存逐渐去化_55页_3mb

报告摘要

基础化工行业周报总结

核心内容

本报告聚焦2023年3月基础化工行业走势，分析了行业价格变化、重点公司动态及投资建议。整体来看，行业景气度有所回升，部分细分领域如MDI、纯碱、PTA等表现强劲，同时新能源材料和新材料行业成为未来增长的重要方向。

主要观点

行业景气度：国海化工景气指数为108.69，环比下降0.79，但整体仍维持“推荐”评级。
价格走势：制冷剂R22、纯碱价格坚挺，PTA和涤纶长丝库存逐渐去化，部分产品如液氯、DEG、顺酐、丁酮等价格上升。
投资建议：2023年传统行业触底反弹，新材料行业加速落地。重点推荐盈利见底回升、成本优势显著、具备技术突破的龙头企业。

关键信息

一、重点涨价产品分析

液氯：价格上升，下游拿货情绪尚可，供应稳定。
二乙二醇（DEG）：价格走高，市场供应变动不大，下游不饱和树脂需求提升。
制冷剂R22：市场坚挺探涨，氢氟酸和三氯甲烷价格稳定，成本支撑明显。
纯碱：重质和轻质纯碱价格均有所上升。
PTA：库存下降，价格上升，市场逐步回暖。
涤纶长丝：库存天数下降，价格回升，行业景气度改善。
EVA：价格上升，市场需求持续。
己二腈：中国化学成功开发“丁二烯直接氢氰化法”技术，打破国外垄断。
磷酸一铵：价格上升，复合肥价格稳定。
维生素A、E：价格保持稳定，公司技术壁垒高，市场集中度高。

二、重点公司动态

万华化学：
- 纯MDI价格上升，聚合MDI价格下降。
- 公司董事长提出三项建议，包括生物可降解塑料、绿电制绿氢、聚氨酯建筑节能应用。
- 作为周期成长股，公司成长性大于周期性。
玲珑轮胎：
- 长春工厂一期120万套全钢项目已量产。
- 公司具备全球竞争力，未来目标为1.6亿条产销量，800亿元销售收入。
- 与腾讯、华制智能合作智慧营销云平台，拓展零售市场。
赛轮轮胎：
- 全球布局，新增柬埔寨基地。
- 推出“液体黄金”轮胎，客户反馈良好。
- 建设橡胶工业互联网平台“橡链云”，提升产业链协同。
恒力石化：
- 涤纶长丝库存下降，价格回升。
- 布局高性能树脂及新材料，提升盈利水平。
- 炼化项目盈利能力强，未来增长可期。
荣盛石化：
- 全产业链布局，参控股PTA产能约1600万吨。
- 与恒逸石化合作建设PTA二期项目，巩固龙头地位。
- 下游布局化工新材料，提升附加值。
东方盛虹：
- 完成对斯尔邦的收购，布局新能源材料。
- 炼化一体化项目顺利推进，产业链进一步完善。
恒逸石化：
- 完成双产业链布局，PTA和聚酯产能领先。
- 文莱炼化项目稳步推进，未来盈利增长潜力大。
卫星化学：
- C3产业龙头，布局C2产业链项目。
- 丙烯酸价格下降，但公司多元化发展持续推进。
桐昆股份：
- 涤纶长丝龙头，国内市场占有率20%。
- 入选能效“领跑者”企业名单，行业地位稳固。
新凤鸣：
- 涤纶长丝产能达600万吨，拟扩建270万吨聚酯新材料项目。
- 回购股份，巩固市场地位，布局绿色制造。
新洋丰：
- 磷酸一铵价格上升，复合肥价格稳定。
- 具备低成本优势，计划推进作物专用肥。
龙佰集团：
- 钛白粉全球龙头，布局新能源材料。
- 首次获得高新技术企业认定，享受税收优惠。
宝丰能源：
- 2022年营收增长22.02%，净利润下降10.86%。
- 布局煤制烯烃，扩大产能，提升盈利空间。
金禾实业：
- 食品添加剂全球龙头，具备成本优势。
- 计划扩建高附加值产品，提升盈利潜力。
中国化学：
- 绿色己内酰胺技术全球领先，布局碳中和。
- 已建成33万吨己二腈项目，助力新材料发展。
三友化工：
- 粘胶短纤、纯碱双龙头，产能扩张带来规模效应。
- 粘胶短纤现货价小幅下降，但整体行业前景良好。
华鲁恒升：
- 低成本优势明显，布局煤化工及新材料。
- 计划扩建酰胺及尼龙项目，提升盈利能力。
瑞华泰：
- PI膜技术领先，市场占有率5.5%。
- 两个新项目投产，有望带来业绩增长。
雅克科技、利安隆、国光股份：
- 部分公司未评级，但具备一定增长潜力。

三、投资建议

传统行业：优选盈利已见底、新增产能少、需求复苏的行业，如万华化学、玲珑轮胎、赛轮轮胎等。
新材料行业：重视能实现产业化落地和业绩兑现的领域，如己二腈、EVA、POE、锂电池材料等。
重点关注公司：东方盛虹、远兴能源、恒逸石化、新洋丰、龙佰集团、宝丰能源等。

四、风险提示

宏观经济变化：影响整体行业需求。
油价震荡变化：影响化工原材料成本。
环保趋严：增加合规成本。
产品价格大幅波动：影响企业盈利稳定性。
重点关注公司业绩不达预期：可能影响投资回报。

总结

本报告指出，2023年基础化工行业面临需求复苏和成本压力缓解的机遇，传统行业与新材料行业均具备增长潜力。重点公司如万华化学、玲珑轮胎、恒力石化、龙佰集团等在各自领域表现突出，具备良好的盈利能力和成长性。建议投资者关注具备技术优势、成本优势和产业链布局完善的龙头企业。同时，需警惕宏观经济波动、油价变化及环保政策带来的风险。

展开完整摘要