20260510-浙商期货-_UR周报_国内需求边际走弱_价格出现回调_13页_7mb

【UR周报20260510】尿素市场分析总结

核心观点

• 观点：尿素短期易涨难跌，但上方空间有限，在[1900]价位存在压力。
• 合约：UR609
• 逻辑：
  1. 供应端：国内装置检修计划较少，产量和开工处于高位，供应宽松。
  2. 需求端：春耕旺季支撑较强，但近期出现边际走弱迹象；工业复合肥开工维持高位，需求支撑较强。
  3. 成本端：煤价重心抬升，尿素成本支撑在1500-1550元/吨附近。
  4. 政策端：氮肥协会对国内各地出厂指导价有上限压制，抑制价格上涨。

产业链操作建议

关注数据

• 每周三尿素企业库存
• 每周四复合肥开工率和尿素港口库存
• 出口政策落地情况

市场基本面分析

成本端逻辑

• 煤炭价格震荡运行，本周尿素出厂价格基本稳定，煤制尿素利润维持稳定。
• 天然气价格稳定，西南地区气制尿素利润维持低位。

供应端逻辑

• 国内装置检修较少，产量和开工处于高位，供应端维持宽松格局。

需求端逻辑

• 农业需求：春耕旺季支撑较强，但近期有边际走弱迹象。
• 工业需求：复合肥企业开工高位回落，其他工业需求维持刚需采购。
• 出口需求：印标后国际价格回落，国内暂无新的出口配额下发。

库存情况

• 本周尿素企业库存小幅累库，但库存绝对量仍处于历史同期低位。
• 建议关注后续企业库存是否进入累库趋势。

价格走势

• 本周国内尿素市场稳中小幅下调，主流地区价格环比小幅下跌10元/吨。
• 五一假期后，市场交投氛围转弱，工业复合肥开工下降，刚需采购放缓。
• 下游接货积极性不高，价格出现回调。

现货利润分析

• 煤制尿素：无烟煤制利润为192元/吨，烟煤制利润为481元/吨。
• 天然气制尿素：利润为-192元/吨，对价格影响较小。

尿素与其他化肥比价

• 尿素与氯化铵比价处于历年同期较高水平。
• 尿素与磷肥、钾肥比价处于往年较低水平，可能影响替代需求。

风险要素

• 国际地缘冲突
• 国内政策调整
• 煤炭价格大幅波动

数据来源与更新频率

• 价格与价差数据：同花顺，日度更新
• 用煤价格：氮肥工业协会公众号，日度更新

图表与数据

• 尿素价格变动：河南、山东、山西、安徽、江苏等地区价格变动情况。
• 区域价差：山东-河南、山东-山西、江苏-安徽、河南-山西、河北-河南等价差走势。
• 尿素生产利润：固定床（无烟煤）和气流床（烟煤）利润变化。
• 尿素与其他化肥比价：尿素与氯化铵、硫酸钾、磷酸一铵、磷酸二铵等比价情况。

总结

综上所述，尿素市场短期内受到春耕旺季需求支撑，价格易涨难跌，但受政策指导价压制，上涨空间有限。建议关注出口政策变化及库存趋势，以制定相应的操作策略。