> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中泰期货尿素周报总结 ## 核心内容 本周尿素市场呈现季节性转弱趋势，现货价格受需求疲软影响，出现明显下滑。尿素期货09合约在高升水环境下，受现货转弱及市场情绪变化影响，价格单边下行。多头逻辑主要集中在供应端减产、出口端扰动及成本端上涨，而空头逻辑则聚焦于需求转弱及期货价格升水过高。当前多头资金主动撤退，市场整体偏向空头思路。 ## 主要观点 ### 价格走势 - 尿素现货价格呈现季节性转弱，期货市场09合约价格大幅下行。 - 尿素期货09合约基差持续走弱，反映现货与期货价格之间的差距扩大。 - 9-1价差缩小，表明市场预期未来价格走势趋于一致。 ### 供应情况 - 本周尿素周均日产量为20.71万吨，较上周期有所下降。 - 供应端受到企业检修影响，本周新增3家停车企业，预计下周4家企业计划检修，1家恢复生产。 - 天然气制尿素和煤制尿素产量均有所波动，整体供应偏紧。 ### 需求变化 - 农业需求逐步启动，但新单跟进欠佳，部分企业开工负荷下降，甚至临时停车。 - 复合肥开工率下降至38.46%，较上周期减少4.77个百分点。 - 火电脱硫脱硝需求随气温回升预计增长，但整体需求仍偏弱。 - 企业库存小幅增加，市场交投放缓，部分工厂开始累库。 ## 关键信息 ### 成本与利润 - 河南尿素新工艺生产成本为1460元/吨，利润为350元/吨。 - 山西固定床工艺利润和河南尿素新工艺边际利润均有所下降，显示成本压力增大。 ### 库存数据 - 截至2026年5月6日，中国尿素企业总库存量为46.50万吨，环比增加4.31%。 - 尿素港口库存和企业库存均出现增长，市场整体库存压力有所上升。 ### 市场策略 - **单边策略**：UR2609合约建议偏空思路对待。 - **套利策略**：UR2609-UR2601合约建议反套思路对待。 - **期权策略**：UR2609合约暂无明确期权操作建议。 ## 风险提示 - **政策风险**：保供稳价政策执行力度可能影响市场供需平衡。 - **市场风险**：期货市场投机资金的参与情绪可能加剧价格波动。 - **信息风险**：本报告所载资料、观点及预测基于分析师判断，可能存在误差，不保证信息的准确性和完整性。 ## 数据来源 - 预估数据源自隆众资讯，中泰期货整理。 - 数据更新时间截止至每周五23:59。 ## 结语 尿素市场在季节性因素和供需变化的双重影响下，整体呈现偏弱态势。建议投资者关注供应端减产、出口扰动及成本上涨等多头逻辑，同时警惕需求转弱和期货价格升水过高带来的空头压力。市场波动较大，需谨慎操作。