> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 美伊谈判未达成协议，PDH检修高峰延续总结 ## 核心内容 当前丙烯市场受到中东局势和PDH装置检修的影响，整体供应偏紧，价格维持高位。美伊谈判未能达成协议，导致局势反复，伊朗关闭霍尔木兹海峡并威胁对以色列采取军事行动，进一步加剧市场不确定性。 ## 主要观点 - **中东局势**：美伊谈判未达成协议，伊朗对以色列的空袭行为引发局势紧张，供应端的冲击短期内难以恢复。 - **丙烯供应**：PDH装置检修高峰延续，主要因丙烷供应短缺，导致丙烯开工率持续下滑。 - **丙烯价格**：丙烯期货及现货价格均有所下跌，但基差维持正值，显示市场对供应短缺的担忧。 - **下游需求**：部分丙烯下游产品如环氧丙烷、正丁醇、辛醇、丙烯酸等需求相对稳定，生产利润改善，对丙烯价格形成支撑。 - **库存情况**：丙烯及下游产品库存整体处于中等水平，部分库存数据显示库存量略有上升。 ## 关键信息 ### 一、丙烯市场数据 - **丙烯主力合约收盘价**：8560元/吨（-193） - **丙烯华东现货价**：9300元/吨（-150） - **丙烯山东现货价**：8950元/吨（-200） - **丙烯华东基差**：740元/吨（+43） - **丙烯山东基差**：390元/吨（-7） - **丙烯开工率**：67.51%（-0.74%） - **丙烷CFR-日本石脑油CFR**：284美元/吨（-129） - **丙烯CFR-1.2丙烷CFR**：146美元/吨（-93） - **丙烯进口利润**：-1459元/吨（+354） - **丙烯厂内库存**：44270吨（+100） ### 二、丙烯下游产品数据 | 产品 | 开工率 | 生产利润（元/吨） | 变化 | |------------|----------|------------------|--------| | PP粉 | 19% | -50 | -0.29% | | 环氧丙烷 | 71% | 2463 | +1% | | 正丁醇 | 87% | 1258 | +3% | | 辛醇 | 93% | 748 | -2% | | 丙烯酸 | 82% | 3747 | +1% | | 丙烯腈 | 72% | 580 | -3% | | 酚酮 | 87% | 342 | +1% | ### 三、市场分析 - **供应端**：PDH装置因丙烷供应短缺，开工率进一步下滑，检修高峰持续，短期内丙烯供应难以恢复。 - **需求端**：部分下游产品如环氧丙烷、丙烯酸、丁辛醇等需求稳定，生产利润提升，对丙烯价格形成支撑。 - **价格影响**：美伊谈判不畅，中东局势反复，原料供应问题未解决，丙烯价格短期仍受支撑。 - **库存变化**：丙烯及下游产品库存维持在中等水平，部分库存数据上升，但整体库存压力不大。 ### 四、策略建议 - **单边策略**：观望，因中东局势反复，供应端恢复困难，需关注美伊谈判结果。 - **跨期策略**：无 - **跨品种策略**：无 ## 风险提示 - **地缘政治风险**：伊朗局势发展动向可能对丙烯供应造成进一步影响。 - **油价波动**：油价大幅波动可能间接影响丙烷和丙烯价格。 - **丙烷价格波动**：丙烷价格变化直接影响丙烯供应及利润。 - **PDH装置检修动态**：PDH装置检修情况将影响丙烯供应，需密切关注。 ## 本期分析研究员 - **梁宗泰** 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 - **陈莉** 从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0000421 - **杨露露** 从业资格号：F03128371 投资咨询号：Z0023799 ## 联系人 - **刘启展** 从业资格号：F03140168 - **梁琦** 从业资格号：F03148380 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性及完整性。报告所载意见、结论及预测仅反映发布当日观点，不构成投资建议，投资者需自行独立判断。报告版权为华泰期货研究院所有，未经许可不得擅自使用或传播。 ## 公司信息 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com