> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 美伊迟迟未达成协议，油价仍有反弹可能 ## 核心内容总结 2026年6月5日发布的原油周报指出，当前油价走势受到地缘政治和市场预期的双重影响。美伊之间关于达成和平协议的谈判仍处于僵持状态，尽管市场对协议达成抱有乐观预期，但实际谈判进展缓慢，油价在90-100美元区间震荡。同时，霍尔木兹海峡的通行量持续下降，伊朗加强管控进一步加剧市场对供应中断的担忧。 ## 主要观点 ### 地缘政治 - **美伊谈判未果**：美伊双方在协议条件上存在分歧，伊朗暂停与美谈判并封锁海峡，导致市场对协议达成的预期下滑。 - **局势升级**：本周美伊爆发小规模互相袭击，油价连续三日反弹但未突破100美元压力位。 - **言论缓和**：特朗普在后半周释放缓和信号，同时黎以达成停火协议，使市场对美伊和平协议的预期略有回升，油价小幅回落。 ### 霍尔木兹海峡 - **通行量收缩**：截至周五，海峡本周累计通行船只仅32艘，较上周显著减少。 - **伊朗管控加强**：伊朗对海峡的管控进一步收紧，可能影响全球石油运输。 ### 成品油市场 - **汽油价格回落**：美国汽油裂解价格有所下滑，柴油价格保持稳定。 - **库存变化**：美国三大成品油库存出现累库迹象，汽油表需下降导致去库转向累库。 - **炼厂开工率**：炼厂开工率持续走高，原油出口维持高位，但成品油出口增长。 ### 中国成品油市场 - **加工需求低迷**：中国主营炼厂开工率企稳小幅回升，但地炼加工量仍下滑。 - **炼油亏损扩大**：受地缘风险上升影响，炼油亏损幅度加大。 - **库存下降**：成品油库存因产量下降而主动减少，但需求未明显改善。 ## 关键信息 - **油价预期**：市场普遍预期油价将在90-100美元区间波动，若协议迟迟未达成，油价可能继续反弹。 - **供应风险**：霍尔木兹海峡通行量下降，伊朗管控加强，增加了全球石油供应的不确定性。 - **美国市场**：汽油表需下降导致库存累库，原油出口维持高位，但炼油利润未明显改善。 - **中国市场**：成品油需求疲软，炼油亏损扩大，库存下降主要由产量减少驱动。 ## 数据图表与来源 - **原油期货走势**：图表显示油价在90-100美元区间震荡，来源为EIA、Wind。 - **霍尔木兹海峡通行量**：图表显示本周通行船只数量极低，来源为船视宝。 - **成品油裂解价格**：美国汽油和柴油裂解价格波动，来源为Wind。 - **库存变化**：美国及中国成品油库存数据，来源为EIA、钢联、海关总署。 - **炼厂开工与加工量**：图表显示美国及中国炼厂开工率与加工量变化，来源为钢联。 - **炼油毛利**：图表显示中国炼油毛利持续亏损，来源为钢联。 ## 创元研究团队介绍 - **高赵**：能源化工组组长，专注于原油期货研究，获多项行业奖项。 - **许红萍**：创元期货研究院院长，有10年以上期货研究经验，擅长有色金属研究。 - **廉超**：联席院长，专注黑色建材研究，有丰富市场经验。 - **刘钇含、金芸立、何燚、崔宇昂**：宏观金融组成员，分别专注于股指、国债、贵金属和集运产业链研究。 - **李玉芬、吴开来、余烁、贺崧泽**：有色金属组成员，专注铝、铅锌、锂资源和新能源产业链研究。 - **陶锐、韩涵、安帅澎**：黑色建材组成员，分别研究钢材、纯碱玻璃和工业品产业链。 - **白虎、常城、母贵煜**：能源化工组成员，研究能源化工品、PX-PTA和甲醇、尿素产业链。 - **张琳静、陈仁涛、赵玉、张英鸿**：农副产品组成员，分别研究油脂、玉米、大豆和原木、纸浆产业链。 ## 免责声明 - 本报告仅供创元期货客户使用。 - 信息来源于公开资料，不保证其准确性。 - 报告内容不构成投资建议，不承担因使用报告内容导致的损失责任。 - 报告版权归属创元期货，未经许可不得翻版、复制或发布。 ## 分支机构联系方式 - **总部市场一部**：电话 0512-68296092，地址 苏州市工业园区苏州大道东265号现代传媒广场25楼。 - **总部市场二部**：电话 0512-68363021，地址 同上。 - **其他分公司与营业部**：电话与地址信息详见表格。