> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 菜籽类市场周报总结（2026.03.13） ## 核心内容概述 本周菜籽类市场整体呈现上涨趋势，主要受到中东地缘政治冲突的影响，国际油价上涨带动植物油生物燃料需求预期上升。同时，加菜籽反倾销终裁结果公布，关税政策调整对市场影响有限，但对远期供应形成一定压力。此外，国内现货价格与期货价格之间的基差维持在中等水平，市场情绪较为活跃。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 1. 菜油市场 - **行情回顾**：本周菜油期货05合约收盘价为9821元/吨，较上周上涨155元/吨。 - **行情展望**： - 加拿大统计局数据显示，2026年加菜籽种植面积意向增加1%，至2180万英亩，低于市场预期。 - 2026/27年度加菜籽产量预计为1920万吨，低于上年的2180万吨。 - 中东冲突升级，国际油价上涨，推动植物油生物燃料需求预期。 - 印尼加快B50生柴道路测试，以防原油供应受中东冲突影响。 - 国内加菜籽反倾销终裁结果公布，关税维持在约15%（5.9%+9%），进口量有望增加，但市场已有预期，影响有限。 - **期现市场**： - 江苏地区菜油现货价格报10540元/吨，较上周有所回升。 - 菜油05合约与现货价差为+719元/吨。 - 菜油5-9合约价差为+118元/吨，处于近年同期中等水平。 - 期货主力合约期现比值为3.79，现货平均价格比值为3.7。 - **持仓变化**： - 菜油期货总持仓量为244392手，较上周减少47997手。 - 前二十名净持仓为-14280，净空持仓有所增加。 ### 2. 菜粕市场 - **行情回顾**：本周菜粕期货05合约收盘价为2591元/吨，较上周上涨217元/吨。 - **行情展望**： - 加菜粕反歧视措施取消，加菜籽关税明显回降，加拿大菜籽及菜粕将回流国内，增加远期供应压力。 - 美豆生物燃料政策利好，提振豆油需求，美豆压榨强劲支撑美豆市场。 - 当前仍处于水产需求淡季，菜粕需求以刚性为主。 - 市场对政策调整已有预期，整体影响有限。 - **期现市场**： - 江苏南通菜粕现货价报2720元/吨，较上周明显回升。 - 菜粕05合约与现货价差为+129元/吨。 - 菜粕5-9合约价差为+119元/吨，处于近年同期中等水平。 - **持仓变化**： - 菜粕期货总持仓量为600522手，较上周减少253968手。 - 前二十名净持仓为-100227，较上周净空持仓减少。 ### 3. 产业链情况 #### 油菜籽供应端 - **库存变化**：截至2026年第10周末，国内进口油菜籽库存总量为17.10万吨，环比减少3.00万吨。 - **到港预估**：3、4、5月油菜籽预估到港量分别为16、23、20万吨。 - **压榨利润**：进口油菜籽现货压榨利润为+436元/吨。 - **压榨量**：沿海地区主要油厂本周菜籽压榨量为2.45万吨，环比增加1.4万吨，开机率为5.94%。 - **进口量**：2025年12月油菜籽进口总量为5.56万吨，同比减少90.79%，环比增加5.36万吨。 #### 菜籽油供应端 - **库存变化**：截至2026年第10周末，国内进口压榨菜油库存为29.08万吨，环比下降1.17%。 - **进口量**：2025年12月菜籽油进口总量为21.95万吨，同比增加2.89%，环比增加5.40万吨。 #### 菜籽油需求端 - **消费与产量**：2025年12月食用植物油产量为525.4万吨，餐饮收入为5738亿元。 - **合同量变化**：本周菜油进口压榨合同量为13.69万吨，环比增加128.74%。 #### 菜粕供应端 - **库存变化**：截至2026年第10周末，国内进口压榨菜粕库存为1.50万吨，环比增加130.77%。 - **进口量**：2025年12月菜粕进口总量为23.82万吨，同比减少22.58%，环比增加2.35万吨。 #### 菜粕需求端 - **饲料产量**：2025年12月饲料产量为3008.6万吨。 ### 4. 期权市场分析 - **波动率变化**：菜粕期权隐含波动率上升至33.92%，较上周的22.24%上升11.68%，处于历史偏高水平。 - **波动率周期**：20日、40日、60日历史波动率均处于较高位置。 --- ## 企业动态 - **道道全**： - 市盈率变化：相关数据详见图30，来源为wind。 --- ## 研究院简介 - **成立时间**：瑞达期货股份有限公司成立于1993年，2019年在深圳证券交易所上市。 - **分支机构**：在全国设立40多家分支机构，覆盖主要经济区域。 - **研究报告体系**：提供晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告，支持客户个性化投资需求。 - **特色产品**：包括短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统等。 - **创新业务**：积极参与创新业务研究，为公司培养专业人才，成为信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 --- ## 风险提示 - 本报告基于公开资料整理，力求准确，但不保证信息的准确性与完整性。 - 投资决策需结合自身情况，本报告不构成投资建议。 - 未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布本报告。