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菜籽类市场周报总结

核心内容概览

本周菜籽类市场整体呈现震荡走势，其中菜油期货价格下跌，而菜粕期货价格则上涨。市场动态受到国际供需变化、贸易关系、政策调整及国内供应与需求的影响。此外，期现市场、期权市场及产业链情况均对价格走势产生重要影响。

主要观点与关键信息

1. 菜油市场

• 行情回顾：本周菜油期货震荡收跌，05合约收盘价为9038元/吨，较前一周下跌106元/吨。
• 行情展望：
  • 加拿大油菜籽库存增加，对价格形成压力。
  • 中加贸易关系缓和预期支撑加菜籽出口。
  • 欧盟计划2030年前淘汰豆棕油生物燃料，仅菜油计入配额，利好菜油市场。
  • 国内菜油维持去库模式，支撑价格，但澳菜籽压榨恢复增加供应压力。
  • 市场预期菜系进口恢复，压制远期表现。
• 期现比值：菜油05合约与江苏现货价比值为3.914，现货平均价格比值为3.85。
• 基差：江苏现货价与菜油05合约基差为+732元/吨。
• 持仓变化：总持仓量236473手，较上周减少43976手。
• 净持仓：净空持仓增加至-21111手。

2. 菜粕市场

• 行情回顾：本周菜粕期货震荡收涨，05合约收盘价为2309元/吨，较前一周上涨70元/吨。
• 行情展望：
  • 巴西大豆产量上调至1.8亿吨，对国际豆价形成压力。
  • 美国大豆出口预期增强，可能收紧期末库存。
  • 澳菜籽产线开机，供应压力增加。
  • 市场预期菜系进口恢复，压制远期表现。
• 期现比值：菜粕05合约与江苏现货价比值为3.914，现货平均价格比值为3.85。
• 基差：江苏现货价与菜粕05合约基差为+221元/吨。
• 持仓变化：总持仓量832836手，较上周减少99913手。
• 净持仓：净空持仓减少至-177789手。

3. 期现市场与价差变化

• 价差：
  • 菜油05-09合约价差为+28元/吨，处于近年同期中等水平。
  • 菜粕05-09合约价差为-39元/吨，处于近年同期中等水平。
  • 菜豆油价差为+984元/吨，小幅走缩。
  • 菜棕油价差为+340元/吨，小幅走扩。
  • 豆菜粕价差为+491元/吨，现货价差为+510元/吨。
• 仓单变化：
  • 菜油注册仓单量为625张。
  • 菜粕注册仓单量为0张。

4. 供应端情况

• 油菜籽库存：
  • 截至2026年第6周末，国内进口油菜籽库存为18.80万吨，较上周减少3万吨。
  • 2025年12月油菜籽进口量为5.56万吨，同比大幅减少90.79%。
• 进口到港预估：
  • 2026年2、3、4月油菜籽预估到港量分别为12、17、23万吨。
• 压榨量：
  • 沿海地区主要油厂菜籽压榨量为3.0万吨，较上周增加2.65万吨，开机率为7.04%。
• 压榨利润：
  • 进口油菜籽压榨利润为+846元/吨。

5. 需求端情况

• 菜籽油需求：
  • 2025年12月菜籽油进口量为21.95万吨，同比增加2.89%，环比增加5.40万吨。
  • 2025年12月食用植物油产量为525.4万吨，餐饮收入为5738亿元。
• 菜粕需求：
  • 2025年12月菜粕进口量为23.82万吨，同比减少22.58%，环比增加2.35万吨。
  • 饲料月度产量为3008.6万吨。

6. 期权市场分析

• 波动率：菜粕期权隐含波动率回升至21.05%，高于20日、40日、60日历史波动率平均水平。

研究员信息

• 研究员：许方莉
• 期货从业资格号：F3073708
• 期货投资咨询从业证书号：Z0017638
• 联系电话：0595-86778969

瑞达期货研究院简介

• 成立时间：1993年
• 分支机构：全国40多家
• 上市情况：2019年9月5日于深交所上市，成为深交所期货第一股。
• 服务内容：提供晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告，特色产品包括短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统等。

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