20260306-瑞达期货-菜籽类市场周报_26页_2mb
报告摘要
菜籽类市场周报总结（2026.03.06）
核心内容概览
本周菜籽类市场整体呈现震荡偏强走势，主要受到国际油价上涨、美豆油生物燃料需求增长以及加菜籽反倾销政策落地等多重因素影响。菜油和菜粕期货价格均有所上涨，但市场对政策变化已有预期，实际影响有限。期现市场走势与期货价格基本同步，基差维持在中等水平。月间价差和现货比值显示市场对远期供应的预期较为稳定。此外，期权市场波动率上升，显示市场情绪趋于谨慎。
主要观点
菜油市场
- 行情回顾：本周菜油期货大幅收涨，05合约收盘价为9666元/吨，较上周上涨481元/吨。
- 行情展望：
- 加拿大统计局数据显示，2026年加菜籽种植面积意向增加1%，低于市场预期，但对盘面影响有限。
- 美国农业部预测2025/26年度豆油用于生物燃料的需求将达148亿磅，同比增长26%；2026/27年度进一步增长至173亿磅，政策信号支撑美豆油市场。
- 中东地缘冲突升级，国际油价上涨，提振油脂市场整体氛围。
- 加菜籽反倾销终裁结果落地，未来五年关税维持约15%，预计进口量增加，但市场已提前反应。
- 期现市场：
- 江苏地区菜油现货价格报10290元/吨，较上周回升。
- 基差为+624元/吨，处于中等水平。
- 5-9合约价差为+105元/吨，处于近年同期中等水平。
- 期货主力合约期现比值为4.072，现货平均比值为3.97。
菜粕市场
- 行情回顾：本周菜粕期货震荡收涨，05合约收盘价为2374元/吨，较上周上涨87元/吨。
- 行情展望：
- 南美大豆丰产预期增强，巴西收割推进，供应端压力逐步显现。
- 美豆油生物燃料需求增长，支撑美豆市场，间接利好菜粕。
- 加菜籽反倾销终裁执行，关税回降，加菜粕回流国内，增加远期供应压力。
- 当前仍处于水产需求淡季，菜粕需求以刚性为主。
- 期现市场：
- 江苏南通菜粕现货价报2560元/吨，较上周小幅回升。
- 基差为+186元/吨，处于中等水平。
- 5-9合约价差为-35元/吨，处于近年同期中等水平。
- 期货主力合约期现比值为4.072，现货平均比值为3.97。
关键信息
供应端
- 油菜籽：
- 2026年第9周末，国内进口油菜籽库存为20.10万吨，较上周减少2.10万吨，去年同期为49.70万吨。
- 2、3、4月油菜籽预估到港量分别为12、16.5、22.8万吨。
- 2025年12月油菜籽进口量为5.56万吨，同比大幅下降90.79%，环比增加5.36万吨。
- 菜籽油：
- 2026年第9周末，进口压榨菜油库存为29.42万吨，环比增加16.79%。
- 2025年12月菜籽油进口量为21.95万吨，同比增加2.89%，环比增加5.40万吨。
- 菜粕：
- 2026年第9周末，进口压榨菜粕库存为0.65万吨，环比增加8.33%。
- 2025年12月菜粕进口量为23.82万吨，同比减少22.58%，环比增加2.35万吨。
需求端
- 食用植物油消费及产量：
- 2025年12月食用植物油产量为525.4万吨，餐饮收入为5738亿元。
- 饲料产量：
- 2025年12月饲料产量为3008.6万吨。
期权市场分析
- 波动率：本周菜粕期价震荡收涨，隐含波动率为22.24%，较上周回升3.13%，处于历史偏高水平。
- 市场情绪：波动率上升反映市场对未来的不确定性增加，投资者需关注政策落地及供需变化。
期现市场持仓与仓单变化
- 菜油：
- 本周总持仓量为292389手，较上周增加34445手。
- 前二十名净持仓为-5937，较上周的-21539有所减少，显示净空持仓压力缓解。
- 仓单量为725张。
- 菜粕：
- 本周总持仓量为854490手，较上周减少54252手。
- 前二十名净持仓为-172981，较上周的-237316有所减少，显示净空持仓压力缓解。
- 仓单量为1411张。
总结与策略建议
- 菜油：受国际油价上涨及美豆油生物燃料需求增长支撑，期价偏强震荡。建议关注后续政策落地及供应变化。
- 菜粕：受加菜籽反倾销政策及美豆油需求提振，价格震荡收涨，但市场对政策已有预期，短期以短线交易为主。
附：瑞达期货研究院简介
瑞达期货股份有限公司成立于1993年，现拥有40多家分支机构，是国内大型全牌照期货公司之一，2019年9月5日成功在深圳证券交易所上市。研究院提供完善的报告体系，包括晨会纪要、品种日评、周报、月报等，拥有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统及金尝发服务体系等特色产品，致力于为客户提供专业、高效的期货投资服务。
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