> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 菜籽类市场周报总结（2026.06.26） ## 核心内容概览 本周菜籽类市场整体呈现震荡格局，受国际油价走低及国内供需变化影响，菜油延续偏弱走势，而菜粕则小幅上涨。市场对供应端的担忧有所缓解，但终端需求疲软，价格承压。本文将从行情回顾、市场展望、持仓与仓单变化、基差与价差分析、库存与进口量、需求端数据及波动率等方面进行总结。 --- ## 一、行情回顾与展望 ### 菜油 - **行情回顾**：本周菜油期货震荡收低，09合约收盘价9660元/吨，较上周下跌25元/吨。 - **市场展望**： - USDA报告显示，全球2026/27年度菜籽产量预计增加134.2万吨，期末库存增加32.2万吨。 - 加拿大菜籽播种进度偏慢，后期天气风险仍存。 - 国际油价回落，拖累油脂市场。 - 国内进口菜籽到港增多，油厂开机率回升，供应压力边际增加。 ### 菜粕 - **行情回顾**：本周菜粕期货震荡收涨，09合约收盘价2305元/吨，较上周上涨19元/吨。 - **市场展望**： - 美国大豆优良率稳定，新作丰产预期增强，美豆走强提振菜粕价格。 - 天气炎热预期增加，天气升水支撑市场。 - 国内豆粕库存增加，价格承压，菜粕需求受到挤压。 - 菜粕9-1价差报+62元/吨，处于近年同期偏低水平。 --- ## 二、持仓与仓单变化 ### 菜油 - **总持仓量**：239716手，较上周减少37375手。 - **净持仓**：-35505，较上周-39574有所减少。 - **仓单量**：400张。 ### 菜粕 - **总持仓量**：866278手，较上周减少54506手。 - **净持仓**：-268893，较上周-291508有所减少。 - **仓单量**：2565张。 --- ## 三、基差与价差分析 ### 菜油 - **现货价格**：江苏地区报10060元/吨，较上周小幅回落。 - **基差**：活跃合约期价与现货价基差报+400元/吨。 - **期现比值**：菜油09合约与菜粕09合约比值为4.19，现货平均比值为4.25。 ### 菜粕 - **现货价格**：江苏南通报2330元/吨，较上周基本持平。 - **基差**：现货价与活跃合约期价基差报+25元/吨。 ### 价差 - **菜油9-1价差**：+51元/吨，处于近年同期中等水平。 - **菜粕9-1价差**：+62元/吨，处于近年同期偏低水平。 - **菜豆油价差**：09合约价差为1219元/吨，本周有所走缩。 - **菜棕油价差**：09合约价差为+345元/吨，本周变化不大。 - **豆菜粕价差**：09合约价差为669元/吨，现货价差为440元/吨。 --- ## 四、供应端分析 ### 进口油菜籽 - **周度库存**：截至2026年第25周末，国内进口油菜籽库存总量为61.20万吨，环比增加10.27%。 - **预报到港量**：2026年6、7、8月预估到港量分别为21、13.5、23万吨。 - **压榨利润**：进口油菜籽现货压榨利润为+229元/吨。 - **压榨量**：2026年第25周沿海地区主要油厂菜籽压榨量为12.75万吨，环比增加2.72万吨，开机率32.58%。 ### 菜油进口 - **5月进口量**：53.40万吨，同比增加59.18%，环比增加27.82万吨。 - **周度库存**：截至2026年第25周末，进口压榨菜油库存为41.85万吨，环比增加10.27%。 ### 菜粕进口 - **5月进口量**：25.36万吨，同比增加30.29%，环比增加0.17万吨。 - **周度库存**：截至2026年第25周末，进口压榨菜粕库存为2.78万吨，环比增加73.75%。 --- ## 五、需求端分析 ### 食用植物油消费 - **产量**：截至2026-04-30，食用植物油产量报384.2万吨。 - **餐饮收入**：截至2026-05-31，餐饮收入当月值报4605亿元。 ### 饲料产量 - **5月产量**：2890万吨，显示饲料行业需求维持稳定。 --- ## 六、波动率与市场情绪 - **隐含波动率**：菜粕期权隐含波动率报19.48%，较上周17.19%有所回升，处于历史波动率偏高水平。 - **PE(TTM) 分位点**：市场情绪维持中性偏弱，需关注后续价格波动。 --- ## 七、策略建议 - **菜油**：受国际油价偏弱及国内供应压力增加影响，整体仍维持偏弱调整，建议关注逢高做空机会。 - **菜粕**：受美豆走强及天气升水预期支撑，短期价格或有反弹可能，但需警惕终端需求疲软带来的压力，建议关注60日均线压力位。 --- ## 八、数据来源 - **行情数据**：郑商所、大商所、博易大师、ifind - **库存及进口数据**：中国粮油商务网、海关总署 - **研究报告**：瑞达期货研究院 --- ## 九、免责声明 本报告信息来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不做任何保证。据此投资，责任自负。本报告不构成投资建议，客户应根据自身情况审慎决策。报告版权为瑞达期货所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制和发布。 --- ## 十、瑞达期货研究院简介 - 成立于1993年，覆盖全国40多个分支机构，是国内大型全牌照期货公司之一。 - 2019年9月5日成功在深圳证券交易所上市，成为深交所期货第一股。 - 研究院提供全面的投资分析与策略服务，包括晨会纪要、品种日评、周报、月报等。 - 拥有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统等特色产品。 ---