20260702-中国银河-电子行业6月月报_巨头扩产提升景气度_上游通胀打开估值空间_22页_845kb

电子行业6月月报总结

核心内容

2026年6月，电子行业整体表现强劲，电子(SW)指数上涨 27.73%，在A股所有SW一级行业中涨幅排名第一。该月行业行情主要受到以下因素推动：

• 海外半导体巨头扩产带来的景气度提升；
• 半导体材料、设备、电子化学品等价格上涨；
• 面板领域玻璃基板的催化作用；
• AI服务器需求增长带动MLCC涨价；
• 高端芯片设计与封测需求提升。

主要观点

1. 行情回顾与行业表现

• A股电子指数跑赢全球主要半导体指数和A股主要股指；
• 半导体材料上涨 69.54%，电子化学品上涨 51.94%，半导体设备上涨 57.21%，面板上涨 42.92%，分立器件上涨 38.03%，被动元件上涨 33.66%，数字芯片设计上涨 32.02%；
• 品牌消费电子下跌 11.99%，是唯一下跌的细分行业，主要受存储涨价压制。

2. 半导体材料与电子化学品

• 存储扩产、海外涨价、国产替代三重逻辑持续兑现；
• 中巨芯-U上涨 156.52%，神工股份上涨 151.42%，兴福电子受益于存储扩产需求；
• 硅片、电子特气、靶材、铜锡贵金属、封装耗材等维持高位，制造端成本承压，涨价具备持续性。

3. 半导体设备

• 韩国政府及存储巨头宣布巨额扩产计划，预计投资总额约 4755万亿韩元；
• 晶圆扩产投资中 70%-80% 资金用于设备采购，半导体设备业绩确定性最强；
• 美国MATCH法案限制设备出口，推动国产替代进程加速。

4. 面板行业

• 面板行业上涨 42.92%，受益于玻璃基板技术的催化；
• 京东方和TCL科技表现突出，第8.6代AMOLED产线量产；
• 家电以旧换新政策释放替换需求，终端销量有望回暖。

5. 分立器件与模拟芯片设计

• 分立器件上涨 38.03%，模拟芯片设计上涨 19.07%；
• 英飞凌、德州仪器、ADI等海外厂商多次涨价，国内设计厂商同步跟涨；
• 功率半导体在AI算力和新能源车需求共振下进入涨价周期。

6. 被动元件

• MLCC价格上涨 15%-20%，AI服务器需求激增，带动高端MLCC需求提升；
• TrendForce指出，AI加速器平台频繁修改设计，推动高端MLCC使用量大幅增加。

7. 数字芯片设计

• 海外AI资本开支接近 8000亿美元，进入批量采购周期；
• GPU、ASIC、DPU、高速交换芯片订单密集落地，HBM搭载量大幅提升；
• 内存接口芯片、SSD主控、PHY高速互联芯片供需紧张。

8. 集成电路封测与制造

• 存储封测订单爆发，推动封测板块上涨 22.37%；
• AI芯片采用CoWoS架构，封装价值量显著提升；
• 长电科技加快高端封测产能布局，华虹宏力收购华力微，推动国产先进封装自给率提升。

9. 其他电子与LED

• 其他电子板块上涨 21.73%，LED板块上涨 16.93%；
• 华灿光电、三安光电、万润科技等表现突出；
• 京东方与悦丰科创合作建设新型高端显示项目。

10. PCB与光学元件

• PCB板块上涨 14.84%，但涨幅相对靠后；
• 光学元件上涨 8.63%，但部分龙头如舜宇光学科技、水晶光电等下跌。

关键信息

• 行业整体上涨：电子(SW)指数涨幅 27.73%，远超其他指数；
• 海外扩产推动：韩国政府及三星、SK海力士等企业宣布巨额扩产计划，带动设备采购需求；
• 国产替代加速：美国限制设备出口，国内厂商加快技术替代；
• 材料涨价逻辑：存储扩产、海外涨价、国产替代三重逻辑推动半导体材料与电子化学品上涨；
• AI驱动需求：AI服务器带动MLCC、内存接口芯片、SSD主控等需求增长；
• 封测与制造景气度提升：HBM扩产、高端封装需求增加，推动封测与制造板块上涨。

投资建议

1. 关注半导体设备：订单先行，业绩确定性强；
2. 关注半导体材料与电子化学品：受益于存储扩产、涨价与国产替代；
3. 关注玻璃基板：技术成熟，有望推动面板企业估值提升；
4. 关注功率半导体与模拟芯片：AI与新能源车需求共振，进入涨价周期；
5. 关注MLCC赛道：海外龙头有涨价预期，建议关注国产MLCC企业；
6. 关注高端PCB：AI芯片需求放量，覆铜板持续涨价，PCB估值上修；
7. 重点推荐企业：寒武纪、海光信息、沐曦股份、壁仞科技、中芯国际、华虹宏力、北方华创、中微公司、澜起科技、江波龙、百维存储、德明利、胜宏科技、深南电路、生益电子、建滔积层板、南亚新材、德福科技、中一科技、宏明电子、达利凯普、国瓷材料、奕东电子、立讯精密、领益智造、鸿富瀚、中石科技等。

风险提示

• 云厂商资本开支不及预期；
• 海外存储巨头扩产不及预期；
• AI发展不及预期；
• 技术迭代不及预期；
• 国际贸易风险；
• 市场竞争加剧。

图表目录

• 图1：全球主要电子指数与A股主要指数月涨跌幅
• 图2：A股SW一级行业本月涨跌幅
• 图3：电子行业主要细分板块月涨跌幅
• 图4：电子板块本月个股涨幅前十
• 图5：电子板块本月个股跌幅前十
• 图6：中国集成电路产量累计同比
• 图7：全球半导体销售额和中国半导体销售额累计同比
• 图8：中国集成电路出口金额和进口金额累计同比
• 图9：中国存储器件出口金额和进口金额累计同比
• 图10：DRAM价格走势
• 图11：NAND价格走势
• 图12：中国印刷电路出口金额和进口金额累计同比
• 图13：中国电容器进口数量和进口金额累计同比
• 图14：中国光电子器件产量累计同比增速
• 图15：全球显示器面板平均价
• 图16：全球液晶电视面板价格
• 图17：全球TFT液晶面板营收
• 图18：中国彩电产量当月同比
• 图19：中国智能手机出货量累计同比
• 图20：全球智能手机出货量当季同比
• 图21：中国台湾MLCC企业营收累计同比
• 图22：中国笔记本电脑出口数量和金额累计同比

表格目录

• 表1：电子板块本月涨幅前五和跌幅前五的公司