20231016-招银国际-美国经济_去通胀近期受阻_远期仍将延续_6页_845kb

美国2023年10月16日CPI环比增长0.4%，同比3.7%，略超预期；核心CPI环比增长0.3%，同比4.1%。能源价格上涨是CPI高位的主要因素，尽管环比放缓但高于历史平均。食品价格稳健，食品环比增长0.2%。核心商品价格持续回落，环比下降0.4%。服务价格中，房租通胀反弹（环比0.6%），拉高核心通胀，预计将逐步下行。失业金申请数据保持低位，就业市场紧张，暗示去通胀短期受阻但长期延续；美联储可能11月暂停加息，但维持偏鹰立场，不会退出加息周期，预计下半年或降息。

本报告分析表明，美国通胀受能源和服务业扰动，但房租下行支撑长期去通胀。美联储需权衡经济韧性与不确定性，政策转向可能在经济放缓后。