> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 功率器件二轮涨价趋势确立，AI电源打开长期增量空间总结 ## 核心内容 功率器件板块正迎来**二轮涨价趋势确立**与**AI电源需求爆发**的双重驱动，标志着行业进入新一轮增长周期。从短期到长期，行业将受益于成本端与需求端的共振，以及AI算力建设带来的结构性增量需求。 ## 主要观点 ### 短期：成本与需求共振，二轮涨价全面落地 - **首轮涨价**：2025年底至2026年一季度，由成本压力与需求边际回暖共同驱动。 - **二轮涨价**：2026年6月，海内外功率器件厂商启动第二轮涨价，主要由供需关系持续紧张所致。 - **海外厂商**：如英飞凌计划于2026年7月1日全系列涨价15%。 - **国内厂商**：华润微、捷捷微电、扬杰科技、新洁能等陆续跟进涨价。 - **涨价趋势**：预计本轮涨价将持续至2027年，中低压功率器件供需格局更紧，涨价节奏更早，部分厂商累计涨价已达10～20%。 ### 中期：AI与非AI需求共振，涨价持续至2027年 - **需求端**：传统工业领域全面复苏，叠加AI服务器需求爆发，功率器件需求显著增长。 - **供给端**：Si基功率器件扩产重心转移，成熟制程产能被AI挤占，导致整体供给紧张。 - **市场表现**：客户普遍提前锁单备货，对涨价接受度提升，行业进入上行阶段。 ### 长期：AI电源需求爆发，打开功率器件成长天花板 - **技术趋势**：800V、SST等新型电源架构快速渗透，推动GaN、SiC等第三代半导体器件需求增长。 - **价值量提升**：AI服务器单机功率器件用量是传统服务器的3-5倍，单位GW算力市场规模达3-5亿元。 - **未来展望**：预计2030年单GW算力价值量有望提升至10亿元，实现三倍增长空间。 - **国内业务敞口**：目前我国功率板块AI相关业务占比较低，随着全球算力建设加速，相关厂商有望打开长期成长空间。 ## 关键信息 - **涨价周期**：预计持续至2027年，中低压功率器件涨幅更显著。 - **需求增长**：AI服务器需求带动功率器件用量显著提升，呈现非线性增长。 - **技术迭代**：GaN、SiC等第三代半导体技术快速渗透，成为AI电源关键组件。 - **市场格局**：全球晶圆厂扩产重心转移，成熟制程产能紧张，推动价格上涨。 ## 风险因素 - 下游AI算力资本开支不及预期 - 服务器出货量下滑 - 成熟晶圆产能大幅扩产，导致供需格局反转 - 行业价格战加剧，厂商无法完成全额顺价 - 第三代半导体技术迭代不及预期 - 下游对涨价接受度不及预期 ## 投资策略 - 关注**涨价趋势下利润弹性大的公司**，受益于价格上行带来的毛利率提升。 - 关注**中长期在AI电源领域有望突破的公司**，特别是在GaN、SiC等第三代半导体技术应用方面具备优势的企业。 ## 结论 功率器件板块正迎来中短期涨价与中长期AI需求爆发的双重机遇，行业进入上行周期。随着AI算力持续增长，功率器件的市场空间将显著扩大，相关厂商有望实现收入与盈利的双重提升。 ```