> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 韩国存储大扩产 半导体设备需求仍将高增长 ## 核心内容 韩国政府于2026年6月29日发布“三大超级项目国民报告会”，将存储半导体、AI及AI数据中心列为国家发展的三大核心支柱，并计划在2030年前投入超1.3万亿美元进行投资，其中存储半导体投资占比最大。三星和SK海力士将共同投资800万亿韩元（约5300亿美元）在西南地区新建四座半导体晶圆厂，并提前完工首都圈的在建存储晶圆厂，目标是未来五年内DRAM产能提升一倍。此外，韩国在AI数据中心、封测及AI研发领域也计划投入巨额资金，显示出对AI产业链的长期战略投入。 ## 主要观点 - **韩国战略投资**：韩国政府将存储半导体、AI及数据中心列为国家发展核心，计划投入超1.3万亿美元，其中存储半导体投资规模最大。 - **产能扩张与布局**：三星、SK海力士将重点投资西南地区，新建四座晶圆厂，同时加快首都圈现有晶圆厂的建设进度，预计2027-2028年实现产能倍增。 - **长期合约覆盖**：美光、三星、SK海力士等企业已与下游客户签订3-5年期的长期供货协议，覆盖其现有DRAM产能的30%以上和HBM产能的90%以上，显示下游客户对AI驱动的存储需求增长持乐观态度。 - **半导体设备需求增长**：2025年全球半导体设备销售额达1351亿美元，同比增长15%，创历史新高。在存储芯片和逻辑芯片产能持续扩产的背景下，设备需求将长期保持高增长。 ## 关键信息 ### 1. 韩国存储投资规划 - **总投资**：约1.3万亿美元（2000万亿韩元）。 - **主要项目**： - **全球半导体核心产业工程**：政企合计超881万亿韩元，三星、海力士各投资400万亿韩元，新建4座12英寸晶圆厂。 - **实体经济物理AI融合项目**：2026-2030年投资20万亿韩元，推动制造业AI应用。 - **国家级AI算力数据中心基建**：15年总投资1000万亿韩元，首期550万亿韩元，建设15座超大型智算中心。 ### 2. 企业扩产与订单情况 - **三星电子**： - 投资超1700亿美元，建设平泽P4、P5工厂及龙仁产业园6座晶圆厂。 - 已与客户签订长期供货协议，覆盖现有DRAM产能35%和HBM产能90%。 - **SK海力士**： - 投资超700亿美元，建设清州M15X工厂和龙仁四座工厂。 - 已签订长期供货协议，覆盖DRAM产能30%和HBM产能90%。 - **美光科技**： - 2026年资本开支上调至270亿美元，2027年单季度资本开支超100亿美元。 - 已签署16份战略客户协议（SCA），覆盖约20%的DRAM和三分之一的NAND出货量，目标最终覆盖公司一半以上收入。 ### 3. 存储需求与AI相关 - **AI驱动存储需求增长**：下游客户对AI需求驱动下的存储增长持乐观态度，签署长期合约以锁定需求，降低价格波动。 - **服务器市场占比提升**：美光预计2026年服务器使用的内存将占市场50%以上，成为第一大应用。 - **AI算力巨头扩张**：Google等美国AI算力巨头计划将2026年资本开支翻倍，推动服务器市场需求增长。 ### 4. 半导体设备行业前景 - **设备需求持续增长**：2025年全球半导体设备销售额达1351亿美元，较2024年增长15%，连续三年创历史新高。 - **存储设备投资占比**：2025年存储晶圆设备投资占全球半导体设备投资的33%，未来随着存储芯片产能扩张和制程升级，设备需求将进一步增长。 - **制程升级推动投资**：从HBM3的13nm制程向HBM4的10nm甚至7nm制程升级，设备投资强度显著提高，推动半导体设备行业长期景气。 ## 风险提示 - **AI算力基础设施建设不如预期**：若AI相关基础设施发展滞后，可能影响存储芯片需求。 - **新技术变革**：若出现新技术颠覆现有存储技术，可能对现有投资计划产生冲击。 ## 投资评级 | 评级类别 | 具体评级 | 评级定义 | |------------------|------------|----------| | 股票投资评级 | 强烈推荐 | 预计6个月内股价涨幅超同期市场基准指数20%以上 | | 股票投资评级 | 审慎推荐 | 预计6个月内股价涨幅超同期市场基准指数5-20%之间 | | 股票投资评级 | 中性 | 预计6个月内股价变动幅度相对基准指数介于±5%之间 | | 股票投资评级 | 回避 | 预计6个月内股价表现弱于市场基准指数5%以上 | | 行业投资评级 | 推荐 | 行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数 | | 行业投资评级 | 中性 | 行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数 | | 行业投资评级 | 回避 | 行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数 | ## 联系方式 | 公司总部 | 北京办事处 | |------------------|--------------------| | 地址 | 深圳市福田区福华一路115号投行大厦20楼 | 北京市西城区广宁伯街2号金泽大厦东区16层 | | 电话 | 0755-23838888 | 010-63197788 | | 传真 | 0755-25831718 | 010-63197777 | | 邮箱 | guoqiang@fcsc.com | - | | P.R. China | 518048 | 100140 | | 官网 | www.firstcapital.com.cn | - |