20230422-华创证券-有色金属行业周报_库存快速去化_供给端仍存较大不确定性_19页_1mb

有色金属行业周报总结

行业观点

• 国内矿业政策可能调整，利好矿山企业，缓解资源安全风险。
• 欧洲碳边界调整机制（CBAM）将影响碳密集型产业，对中国和全球锡供应可能产生冲击。
• 电力负荷管理预案可能导致电解铝供给进一步受限，尤其是高耗能企业如电解铝行业。
• 原材料需求复苏趋势延续，铜、铝、锡等金属下游行业恢复明显，但成本下降和供给端不确定性影响利润。

公司观点

• 明泰铝业2023年Q1盈利边际改善，再生铝业务优势凸显。
• 云南铜业2022年业绩创新高，铜精矿和硫酸生产超额完成。

股票建议

• 推荐关注：铝产业链受电力限制标的如天山铝业、神火股份；锡业股份因供给可能下降；黄金相关标的如中金黄金。
• 轻稀土领域，推荐广晟有色；锂电材料和稀土永磁标的如华友钴业、中矿资源、天齐锂业、赣锋锂业、中科三环。

风险提示

• 美国通胀、海外经济衰退、国内经济复苏不及预期。