20170209-广发证券-17年煤炭行业改革系列报告之二：展望十三五，行业改革或提速_23页_1mb

报告摘要

煤炭行业“十三五”规划总结

核心内容

《煤炭工业发展“十三五”规划》旨在实现煤炭行业的供需平衡与企业效益提升，推动行业集中度提高，提升生产效率，推进绿色发展。规划提出，到2020年，全国煤炭产量将达到39亿吨，消费量将达到41亿吨，年均增速分别为0.8%和0.7%，较“十二五”期间大幅放缓。

主要观点

产能优化：
- 淘汰落后产能8亿吨/年，新增先进产能5亿吨/年，实现产能结构优化。
- 煤炭生产进一步向大型煤炭基地集中，大型煤炭基地产量占比将达95%以上，大型煤矿产量占比达80%以上。
- 煤炭企业数量将控制在3000家以内，煤矿数量降至6000处左右，分别减少50%和39%。
区域布局：
- 东部地区煤炭生产将逐步压缩，中部和东北地区将从严控制，西部地区则将优化开发。
- 西部地区将成为新增产能和煤炭调出的主要区域，预计2020年产量增加2.9亿吨，占全国比重将提升至59.2%。
- 内蒙古、陕西、新疆将成为重点建设区域，新开工产能占比达80%。
行业效率提升：
- 全员劳动工效将从840吨/人年提升至1300吨/人年，提升54.8%。
- 采煤机械化程度目标85%，掘进机械化程度目标65%，提升效率。
- 煤矿事故死亡人数将降至510人以下，百万吨死亡率降至0.14以下。
绿色发展：
- 煤层气（煤矿瓦斯）产量将达到240亿立方米，利用量160亿立方米，年均增速分别为5.9%和13.2%。
- 煤矸石综合利用率目标75%，矿井水利用率目标80%，土地复垦率目标60%。
- 原煤入选率目标75%以上。
债务与税费改革：
- 深化税费改革，减轻煤炭企业负担，清理不合理收费。
- 加大对优质煤炭企业的金融支持，推动债务重组和不良资产处置。
行业展望：
- 煤炭价格预计春节后仍有下跌，但中长期行业经营改善预期较强。
- 煤炭行业PE和PB处于低位，估值有望提升。
- 建议关注炼焦煤子行业和低估值动力煤，如潞安环能、冀中能源、西山煤电、中国神华、陕西煤业等。