20160321-华泰证券-能源行业周报_环保部_十三五_将推进清洁煤炭使用_18页_1mb

行业研究 / 行业周报总结

核心内容

2016年3月21日发布的行业周报聚焦于煤炭和石油两大能源板块的动态及未来发展趋势。报告指出，中国正在推进清洁煤炭使用，并计划通过供给侧改革解决煤炭产能过剩问题。同时，国际油价面临供应过剩压力，部分国家如俄罗斯、英国等正受到油价下跌对财政收入和能源结构的影响。

主要观点

煤炭行业

1. 清洁化转型：环保部提出“十三五”期间推进清洁煤炭使用，强调煤炭清洁利用对减少雾霾的重要性，并认为其环保效益可媲美天然气。
2. 供给侧改革：山西省将制定“去产能”规划，重点关闭僵尸煤矿、资源枯竭煤矿、高硫高灰煤矿等，以实现行业由增量扩张向集约高效转变。
3. 产能与利润压力：2016年煤电生产利润可能大幅压缩，企业亏损面和负债率上升，部分煤矿面临人员安置难题。
4. 新技术应用：神雾环保推出乙炔法煤化工新工艺，实现煤炭中挥发分与固定碳的分质梯级利用，提升资源利用率。
5. 市场动态：环渤海动力煤价格小幅上涨，国内重点电厂可用煤炭天数维持在20天左右，部分煤炭企业如大同煤业和中国神华股价波动较小，但百花村、美锦能源、开滦股份涨幅显著。

石油行业

1. 供应过剩与油价波动：OPEC预计2016年全球对其原油需求减弱，非OPEC国家供应更具韧性，导致油价进一步下跌压力。
2. 国际油价反弹：本周国际油价延续上周反弹走势，布油与WTI原油期货结算价分别为41.54美元和40.20美元。
3. 美国页岩油减产：美国页岩油生产商因油价下跌而放缓生产，2017年原油产量或降至四年最低，部分公司面临财务困境。
4. 国际能源需求：中国已成为俄罗斯石油的最大进口国，通过东西伯利亚-太平洋石油管道（ESPO）进口大量石油。
5. 政策与市场影响：美国放弃在大西洋海岸开展近海油气钻探，影响其能源供应结构。同时，美银美林预测6月份WTI油价可能升至47美元/桶。

关键信息

• 行业评级：采掘与煤炭开采Ⅱ均为中性（维持）。
• 市场表现：本周能源板块整体上涨，煤炭板块涨幅前三为百花村（16.70%）、美锦能源（7.46%）、开滦股份（4.75%），石油板块前三为岳阳兴长（20.27%）、仁智油服（16.53%）、新疆浩源（15.76%）。
• 政策动向：中国推出“清洁煤炭使用”政策，鼓励煤炭清洁高效利用；英国和俄罗斯等国家因油价下跌面临财政和能源结构挑战。
• 国际动态：印度计划投资45亿美元建设从伊朗恰巴哈尔港出发的海底天然气管道，以增强其能源安全。国际能源署（IEA）认为产量冻结协议对油价影响有限，美国减产对市场影响更大。
• 库存与运输：国内重要港口煤炭库存略有上升，炼焦煤港口库存也上升，而重点电厂库存下降。中国沿海散货运价指数（CCBFI）略有上升，铁矿石运价保持稳定。

风险提示

1. 油价进一步下跌：可能导致石油行业盈利下滑，影响相关企业股价表现。
2. 供给侧改革效果不达预期：若改革效果不佳，煤炭与石油价格可能持续下行，影响行业整体表现。
3. 宏观经济波动：国内外经济形势变化及政策调整可能对能源行业产生重大影响。

图表与数据

• 行业走势：上证综指、wind能源指数、美元指数周变动分别为5.15%、5.14%、-1.21%。
• 煤炭价格：环渤海动力煤价格为389元/吨，港口煤价保持平稳。
• 石油价格：国际油价反弹，布油与WTI期货结算价分别为41.54美元和40.20美元。
• 天然气价格：NYMEX天然气价格收于1.89美元/mmbtu，周涨幅0.08美元/mmbtu。
• 库存变化：美国石油库存略有上升，但有企稳迹象；中国煤炭库存略有上升，重点电厂库存下降。

重点公司动态

• 山西潞安环保能源开发股份有限公司：因重大资产重组停牌。
• 太原煤气化股份有限公司：2015年亏损严重，主要受宏观经济和煤炭价格下跌影响。
• 平顶山天安煤业股份有限公司：与乐叶光伏合资建设2GW高效单晶硅电池项目。
• 洲际油气股份有限公司：拟通过发行股份收购油气资产，间接控制标的公司资产。
• 中国石化上海石油化工股份有限公司：2015年净利润为32.46亿元，计划派发1.00元现金股利。
• 深圳市广聚能源股份有限公司：2015年净利润大幅增长，但参资企业亏损影响整体表现。

总结

该周报全面分析了中国及全球煤炭与石油行业的市场动态、政策导向及未来趋势，强调了清洁煤炭使用、供给侧改革、油价波动及宏观经济对行业的影响。同时，指出煤炭和石油行业在当前市场环境下的挑战与机遇，并提醒投资者关注相关风险。