20250908-太平洋-食品饮料行业周报_白酒报表压力出清_关注高景气机会_9页_771kb

周报聚焦食品饮料行业，主题为“白酒报表压力出清，关注高景气机会”，时间跨度2025年9月1日至7日。报告显示，食品饮料板块整体下跌0.94%，在申万子行业中排名第18位，反映出短期回调压力。子板块表现分化：预加工食品、肉制品和烘焙食品涨幅居前，分别上涨1.87%、0.83%和-0.47%，而其他酒类、零食和熟食跌幅最大，分别达2.83%、3.45%和4.62%。个股方面，欢乐家、盖世食品等个股涨幅显著，而百润股份、新乳业等出现较大跌幅。

白酒板块分析表明，尽管2025年上半年营收和利润出现小幅下滑，但高端酒（如贵州茅台、五粮液）增长稳健，有望引领U型复苏。当年财务压力缓解，基本面、估值和市场预期均处于低位，推荐关注贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒和今世缘。次高端和区域酒压力较大，需等待中秋国庆旺季数据观察。

大众品板块呈现分化趋势，食品饮料需求恢复中，饮料和零食等高景气赛道延续增长。建议关注餐饮需求修复、调味品和速冻食品等传统领域转型龙头，如安琪酵母、新乳业、西麦食品和达势股份；长期看好东鹏饮料和农夫山泉。总体建议投资者在底部区域把握机会，关注业绩边际改善个股。

鉴于行业库存压力和政策边际改善，复苏窗口期即将到来，维持看好评级。